李在明总统主持资本市场政策座谈会
民间、政府、国会共同参与……分歧由李在明亲自协调
推动将韩国创业板企业每年至少举行一次投资者说明会纳入维持上市资格条件
对强制公开收购100%持谨慎态度……着重促进并购活动
要求全面调查阻碍敌意并购的制度。
李在明总统13日指示，迅速组建负责资本市场改革的高级别机构。构想是由朝野两党、韩国交易所和投资业界共同讨论改革方案，对于分歧较大的议题，则由李在明总统亲自听取汇报并协调。李在明总统要求加快推动韩国创业板上市公司每年至少举行一次投资者说明会，并在围绕强制公开收购比例的争论中表示，“即使挨骂，也要选择做大蛋糕的方向”，表明他更看重促进并购活动。
当天，李在明总统在首尔汝矣岛韩国交易所举行的资本市场政策座谈会上，听取了有关制定韩国资本市场长期蓝图的建议，并要求组建专责机构。李在明总统表示，现有金融改革讨论涉及整个金融市场，因此早就应该成立专注于资本市场的机构，“可能是觉得事情太容易、进展太顺利，所以有所松懈”。他还要求明确新机构的负责人，并通过实地调查和征求意见，梳理立法任务和制度改进方案。李在明总统在总结发言中也表示：“我会亲自跟进，确保尽可能迅速完成。”
“是否有资格留在市场上？”……韩国创业板将强制举行投资者说明会
出席座谈会的IBK投资证券韩国创业板研究中心主任Lee Geonjae表示，有些上市公司拒绝证券公司提出的企业调研请求。他介绍称，去年公布投资者说明会举办计划的企业中，韩国综合股价指数上市公司约占30%，韩国创业板上市公司约占26%。李在明总统表示：“这种情况下，真让人怀疑它们是否有资格留在市场上。我今天才知道，没想到情况会是这样。”
韩国交易所理事长Jeong Eunbo回应称，正在研究将韩国创业板企业每年至少举行一次投资者说明会纳入维持上市资格的条件。李在明总统随即问道：“什么时候改？”并要求交易所加快修订规定。对于提供给外国投资者的英文资料不足一事，他反问：“让ChatGPT来做不也可以吗？”中小风险企业部部长Lee Soyoung表示，在约1800家韩国创业板企业中，只有约600家有证券公司发布的分析报告，并称证券公司也应增加对中小盘股的研究。
强制公开收购“100%还是50%+1股”……李在明提议现场举手表决
今年9月通过国会法制司法委员会审议的《资本市场法》修正案规定，在取得上市公司25%以上股份并成为最大股东等情况下，必须追加公开收购，使持股比例达到“50%+1股”，其中包括原有持股。高丽大学教授Kim Woochan主张，应买下有意出售股份的股东所持有的全部股份。李在明总统询问：“如果并购本身无法实现，小股东不就连机会都没有了吗？”Kim教授则反驳称，如果降低此前集中在大股东手中的控制权溢价，收购成本未必会大幅增加。
李在明总统当场提议对两种方案举手表决。现场举手支持50%+1股方案的与会者更多；主持人则表示，直播聊天室中支持100%方案的人略多。李在明总统还单独询问，如果只强制收购部分股份，应优先购买大股东的股份，还是按比例向大股东和小股东分配出售机会。李在明总统认为，只有并购交易增加，全体股东能够获得的份额才会扩大。他还要求提供研究结果和海外案例，以判断强制收购100%股份是否会减少实际交易。
李在明总统要求对阻碍敌意并购的制度进行全面调查。Truston Asset Management部门代表Lee Seongwon表示，大股东及其关联方持股超过50%、市净率低于1倍的上市公司有570家。对此，李在明总统要求检视那些“享受了上市带来的所有好处，却事实上实行垄断经营”的企业是否有必要继续上市。Jeong理事长介绍称，也有企业上市后大股东持股比例升至接近80%的情况。金融委员会委员长Lee Eokwon回应称，将检查维持上市资格条件中的股权分散标准是否切实发挥作用。
李在明：“应迅速清退经营不善、业绩低迷的企业”……退市标准也引发争论
李在明总统要求迅速清退经营不善、业绩低迷的企业，同时全面检查韩国创业板的上市、退市和评估体系，避免具备技术实力和成长潜力的企业受到损害。韩国创业板上市公司的退市市值门槛今年7月已提高至200亿韩元，预计明年1月将升至300亿韩元。上月2日，法院分别暂停了Juyeon Tech和KM制药的退市决定生效后，韩国交易所暂缓了因市值不达标而被列为管理类股票的企业后续退市程序。
Kim教授表示，退市程序受阻的韩国创业板企业已达39家，并主张维持单一市值标准。对此，韩国风险企业协会会长Song Byeongjun指出：“经营不善的企业和股价低的企业并不一定相同。”他还表示，越是接近门槛的企业，投资者越会因担心退市而不愿买入，导致股价进一步下跌。韩国交易所提出的临时处分异议申请预计将于本月27日审理完毕。
Lee Jaemyung总统13日在首尔汝矣岛韩国交易所宣传馆举行的资本市场政策座谈会上，就激活强制公开收购制度的方案进行现场投票。2026.11.13 韩联社供图
View original image李在明：“检查股市稳定基金的适当规模”……要求确认劳动者是否参与退休养老金决策
韩国花旗银行首席经济学家Kim Jinwook建议，仅释放证券市场稳定基金启动的信号，也能降低股市波动。李在明总统提及市场干预反而可能加剧不信任，并表示应检查基金的有效运作方式和适当规模。Lee委员长表示，应将证券市场稳定基金视为在紧急情况下临时、例外使用的工具。
在基金型退休养老金的讨论中，有人指出，缴纳确定缴款型退休养老金的参保者也只能在公司签约的服务机构中进行选择。李在明总统要求确认在确定服务机构时如何反映劳动者意见；如果劳动者被排除在决策之外，就应寻找补救措施。政府上月公布的退休养老金改革方案，核心内容是分阶段强制实行退休金外部积立，并扩大基金型运作。
另外，李在明总统当天系着象征韩国股市上涨的红色领带走进座谈会会场。看到与会者神情严肃，他问道：“是因为最近股价处于下跌阶段吗？”随后又说：“大家一点笑容都没有啊。”与会者中随即响起笑声。李在明总统提到与会者的领带颜色后表示：“我也统一系了红色领带。”他还称，受近期股市调整等因素影响，“政府推动资本市场改革的决心和政策再次面临考验”。
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