[一键看个股]“Hecto Financial高收益支付业务增长……目标价2.3万韩元”

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兴国证券看好Hecto Financial现有支付业务的稳定增长，以及稳定币、人工智能代理支付等新业务的增长潜力。分析认为，公司正以高收益业务为核心持续扩大营收规模，全球支付基础设施的拓展也将成为中长期增长动力。

兴国证券于13日首次发布有关Hecto Financial的研究报告，给予“买入”评级，目标价为2.3万韩元。兴国证券研究员Yoo Junseok在报告中称：“多元化的现有支付业务提供了稳定的盈利基础，同时跨境结算、稳定币、人工智能代理支付等新的增长动力不断加入，公司增长潜力较高。”

第三季度业绩也印证了现有业务的增长势头。Hecto Financial第三季度营收为526亿韩元，同比增长14.9%；营业利润为48亿韩元，增长6.2%。

分业务来看，电子支付结算代理服务营收达到250亿韩元，受益于加盟商覆盖范围扩大及交易量增加，同比增长14.1%。便捷现金支付业务营收为120亿韩元，增长12.5%，这得益于自有会员制高收益服务“我的账户支付”占比扩大。

Yoo Junseok解释称：“便捷现金支付业务自去年第三季度以来，营收一直维持在100亿韩元以上。高收益自有服务正带动业务增长，预计其利润贡献也将持续扩大。”

包括跨境结算在内的其他业务营收达到80亿韩元，受现有业务增长及手机优惠券等新服务拓展带动，同比增长42.0%。分析认为，随着营收结构向高收益业务倾斜，盈利能力仍有提升空间。

全球支付与结算业务也被视为增长动力。Hecto Financial今年2月正式成为全球稳定币发行商Circle支付网络的合作伙伴，近期还加入了美元稳定币基础设施OpenUSD生态。

Yoo Junseok表示：“公司已同时接入两大网络，应对稳定币跨境支付与结算需求的选择范围有所扩大。”在现有跨境结算业务方面，公司也在扩大与海外平台的合作，并利用外汇业务牌照，将业务拓展至小额海外汇款。

公司也在推进面向人工智能代理支付市场的技术储备。Hecto Financial已完成相关技术的概念验证，并参与人工智能支付协议x402生态，同时与拥有代理身份验证及交易风险管理技术的t54 Labs开展合作。

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不过，此次目标价尚未计入新业务价值，因为相关立法进程及盈利时间尚不明确。Yoo Junseok展望称：“韩国稳定币立法的时间尚不确定，但公司正从现有基础设施能够支持的领域着手推进，因此市场启动后有望迅速作出响应。未来随着制度建设推进、新业务营收逐渐明朗，估值也有望上调。”

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