[资本市场政策座谈会]“允许未成年人开立ISA、推动公募基金发展，扩大长期需求基础”

有观点认为，应允许未成年人开立个人综合资产管理账户（ISA），并激活公募基金，以扩大长期需求基础。

新荣证券研究中心主任 Kim Hakgyun 13日在首尔汝矣岛举行的资本市场政策座谈会上发表题为“扩大股市长期及机构投资者主导的需求基础”的演讲。座谈会由总统李在明主持。Kim Hakgyun 表示：“应将ISA打造成国民的终身资产管理平台，激活公募基金，并扩大长期投资、定期定额投资教育。”

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具体而言，应允许未成年人开立ISA，并与“子女自立基金”挂钩，构建“子女自立基金→普通ISA→养老金账户”的衔接机制。他还建议，将现行必须开户后销户并重新开户才能享受税收优惠的制度，改为按持有期限提供相应激励。

他认为，公募基金是实现长期分散投资、降低成本以及减轻投资过程中情绪消耗的有效工具。他指出，机构投资者应建立重视长期业绩和成本竞争力、而非销售业绩或短期收益率的管理与销售机制，以恢复市场信任。

提出上述建议的背景是资金供需失衡。截至2026年11月6日，个人投资者在韩国综指和KOSDAQ市场净买入95万亿韩元，外国投资者净卖出217万亿韩元。机构投资者方面，银行净卖出4万亿韩元、投资信托净卖出6万亿韩元、保险公司净卖出7万亿韩元、养老金净卖出8万亿韩元、私募基金净卖出9万亿韩元。外国投资者自2020年以来持续净卖出，今年的净卖出规模则创资本市场开放以来新高。

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股息分配和上市公司管理也被指出存在局限。韩国的股息支付率低于产业结构同样以制造业为主的东北亚国家。Kim Hakgyun 表示：“要让家庭资金持续流入，个人投资者必须能够积累共同成功的经验。应提高较低的股息支付率，并加强对上市公司的管理，提升市场本身的吸引力。”

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