[资本市场政策座谈会]“强制公开收购应分阶段推进……故意压低股价将被加征溢价税”

有建议提出，对于拟成为上市公司最大股东的收购方，强制要约收购应购买的股份比例（50%加1股还是100%）应采取分阶段的方式推进。

资本市场研究院研究委员 Lee Hyoseop 于13日在首尔汝矣岛举行的资本市场政策座谈会上发表题为“扩大股东中心型经营，提升企业价值”的演讲。座谈会由总统李在明主持。Lee Hyoseop强调：“综合考虑保护股东的必要性以及并购市场萎缩的担忧，需要采取分阶段的方式；还应通过完善《继承税及赠与税法》等税制，对故意压低股价的企业征税。”

View original image

纳入强制要约收购制度的《资本市场法》修正案于9月28日通过法制司法委员会。修正案规定，收购方取得25%以上股份并成为最大股东时，须以相同价格收购至持股比例达到50%加1股。现行制度下，控股股东独占控制权溢价。该研究委员指出，收购比例是争议焦点。收购100%的方式虽能加强对股东的保护，但会增加收购资金，引发并购市场萎缩的担忧。按比例收购50%加1股的方式则因交易存在不确定性，可能使交易难以达成。

对于压低股价的企业，建议至少加征30%的税，40%以上则作为备选方案进行讨论。现行针对最大股东的20%加征税率另行适用。研究委员指出，统一与市净率挂钩的方式会给善意经营的企业造成过重负担，也无法反映各行业的特点。对于长期低市净率企业（13个半年期中，有12个及以上半年期的行业市净率处于后25%；韩国科斯达克市场为后10%），按评估额的130%与长期均值中较高者评估股票。对于评估时点股价骤降的企业（1年内发行可转换债券、附认股权债券或可交换债券，且股价较最近6个月至3年前的水平下跌30%以上），则按长期平均股价评估。他还提出了三阶段征税程序：判定推定条件、提交委员会审议，之后实施征税。

必读新闻

“两个人去一趟50万韩元转眼就花光，光排队就要2小时？”……孩子不来、外国游客也冷落的“梦幻之国”

• “干满30年领2亿韩元”的时代结束了……日本银行只打卡上班的“万年部长”发出哀叹
• 西班牙遭遇最惨重悲剧……列车惨案发生后，Lee Kangin、Roberto Moreno、皇家马德里等足坛人士纷纷悼念
• 曾称可作“终身之家”，却突然赶走200名乘客……环球邮轮发生了什么？
• “一天130份盖饭售罄”……凭“未经修图的脸”让夜市营业额增加800万韩元，“大陆版Bungeunwoo”

研究委员将公司治理问题列为韩国企业价值偏低的原因。改善措施包括提高公布低市净率企业名单的实效性、增强尽责管理准则的实效性、放宽5%持股规则中共同持有人的认定条件，以及推动韩国式熊抱式收购。

版权所有 © 阿视亚经济。未经许可不得转载，禁止用于AI训练及使用。