2027年高利率与AI风险：“ETF要投就投稳定赚现金的企业”[周末理财]

有预测称，高利率态势以及人工智能投资扩大带来的现金流压力加重，将持续至明年初。对此，业内人士建议，交易型开放式指数基金投资者在年初之前应围绕企业现金流制定应对策略。

韩亚证券研究员Park Seungjin就2027年全球交易型开放式指数基金投资策略作出了上述说明。首先，他判断，宏观环境方面，供给驱动型通胀和高利率将削弱实际购买力及就业质量。他表示：“战争导致油价上涨，以及关税等供给侧因素带来的物价压力，将使通胀持续更久，并成为推高利率的因素。人工智能的引入以及企业提高效率的过程中，以高薪行业为中心的就业需求将放缓，也会给整体经济的工资增长趋势带来压力。”

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他认为，成为人工智能和科技股走弱因素的大型科技企业融资压力还将持续一段时间。分析指出，大型科技企业将继续扩大人工智能基础设施投资，而高利率与盈利变现滞后相互叠加，将加重现金流和融资压力。Park研究员解释称：“信用评级较低、对外部资金依赖度较高的企业将率先面临融资环境恶化，人工智能产业链整体的业绩和股价波动性预计将扩大。人工智能投资已成为美国经济的主要增长动力，因此，放缓投资速度及融资环境恶化也会给整体经济带来压力。”

他将明年的交易型开放式指数基金投资策略定义为“以现金流为核心应对，随后复苏动能扩散”。预计年初现金创造能力将成为重要关键词。Park研究员表示：“到明年年初，市场仍将持续检验人工智能企业的融资环境和盈利能力，因此更青睐现金创造能力强、基本面稳健的企业。我们关注那些依托现有业务创造稳定现金，并在调整投资速度的过程中缓解现金流压力的大型科技企业和超大规模云服务商。”

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作为基于稳定现金流和财务稳健性的“现金牛”交易型开放式指数基金，他列举了“Pacer US Cash Cows 100 ETF（COWZ）”、“Pacer US Small Cap Cash Cows ETF（CALF）”和“TIGER美国现金牛100”。对于纳入基本面稳健、财务稳定性良好企业的“质量型”交易型开放式指数基金，他提到了“iShares MSCI USA Quality Factor ETF（QUAL）”和“Invesco S&P 500 Quality ETF（SPHQ）”等。他还指出，在现金流压力减轻后，可用于投资大型科技企业等的基金包括“Roundhill Magnificent Seven ETF（MAGS）”和“Vanguard Morningstar Mega Cap Growth ETF（MGK）”。

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