“放30年就能变成2亿韩元？”……韩国综指行情动荡之际，推出稳定股市大胆提案
半导体景气带来的超额税收，拟转为长期股票投资
向新生儿分配收益权……30岁起可提取
假设规模达275.8万亿韩元……市场扭曲与公平性仍是课题
在外国投资者长期持续净卖出的攻势下，韩国股市波动剧烈。被称为“交易型开放式指数基金之父”的韩国投资信托资产管理公司代表Bae Jaegyu提出一项引人瞩目的大胆公共基金构想：利用半导体行业景气带来的超额税收，长期买入韩国股票，并将其划归未来世代作为资产。该构想旨在取代只能发挥短期作用的股市稳定基金，由国家按照市值权重持续买入股票，构筑股市安全垫，同时帮助年轻群体实现经济独立。其核心方案是，为每名新生儿分配取得成本相当于5000万韩元的股票收益权，并允许其年满30岁后提取。
外资持续卖出之际，长期买入主体缺位引发担忧
11日，Bae代表通过自己的社交媒体提出一项政策构想，将政府讨论中的未来增长基金与稳定股市的功能结合起来。他表示：“随着股市波动过于剧烈，出现了是不是至少应该设立股市稳定基金的声音”，并称自己构思了一项能够同时实现两项目标的方案。
这项提议的背景是韩国股市供需失衡。外国投资者截至10月已连续7个月净卖出韩国股票，11月2日至6日又在有价证券市场卖出超过10万亿韩元的股票。尤其是11月5日，单日净卖出规模约达3.4万亿韩元，韩国综合股价指数跌幅超过5%。
在养老金等机构投资者的买入能力也有限的情况下，有观点指出，缺乏足以长期承接外资抛售股票的主体。仅靠短期供需调节难以缓解市场波动，因此需要建立持续买入机制，这一问题意识被认为正是此次提议的出发点。
假设半导体景气带来275.8万亿韩元超额税收，拟长期分散投资境内外股票
Bae代表提出的方案是，不把半导体行业景气等因素带来的超预期税收用于一次性财政支出，而是分阶段长期投资于韩国股市。构想是由国家按照市值权重买入在有价证券市场和韩国创业板市场上市的股票，在减少资金集中流向特定个股或行业的同时，为整个市场提供长期需求。他还提议，除韩国股票外，也利用摩根士丹利资本国际指数等进行海外投资。
方案还列出了具体资金规模。根据韩国投资信托资产管理公司方面的说明，该构想假设2026年至2028年这3年间筹集的资金总额为275.8万亿韩元。其中包括：2026年超出预算预期的税收56.2万亿韩元、根据长期税收增长趋势预计2027年增加的超额部分162.3万亿韩元，以及2028年的57.3万亿韩元。
不过，这些并非实际已 확보的税收，也不是依法确定可用的资金，而是为说明政策构想设定的假设值。投资方式是按照流通市值权重买入韩国上市普通股，并在每年筹集资金后的次年各交易日均匀投入。方案还包括将尚未投入的资金用于短期安全资产投资。
向新生儿分配5000万韩元股票收益权，预计30年后最高可达3.8亿韩元
该方案的核心是将由此积累的股票资产分配给未来世代。方案拟根据年龄向截至2026年底年龄在0至19岁的儿童差别发放；从2027年出生的婴儿起，则为每人分配取得成本相当于5000万韩元的股票收益权。按提案中的估算，现有儿童需要约111.67万亿韩元，2027年至2036年这10年间出生的新生儿则需要约127.17万亿韩元。
受益人从年满30岁起可以提取部分或全部资产。Bae代表计算称，假设股息再投资，且年均总回报率连续30年维持在5%，5000万韩元的投资资产可增至约2.161亿韩元。若年均回报率为3%，则预计约为1.2136亿韩元；若为7%，则约为3.8061亿韩元。由于最终资产规模会随回报率大幅变化，这些数字并非确定的保障金额，而是基于长期投资表现假设得出的测算结果。
Bae代表表示，这一构想旨在同时实现稳定股市和帮助未来世代积累资产。他称：“让国家一时的超额税收强化股市的长期投资基础，并形成企业成长成果回流为未来世代资产的良性循环。”其意图是，除了长期积累资产，还能发挥支持金融教育的作用。
公共资金介入市场，独立性与公平性仍待检验
不过，由于该方案需要国家动用大规模资金买入股票，要将其制度化仍面临诸多课题。有担忧指出，公共资金持续买入可能扭曲市场价格，或使投票权集中于特定主体。如果市场下跌期间出现投资亏损，由谁承担责任也将成为争议焦点。
还需要审视受益对象和时间点所涉及的代际公平问题。在向特定时期出生的新生儿和现有儿童分配资产时，如何设定发放标准，以及能否稳定 확보长期运营资金，都是制度设计的关键。完善法律和税制、确保基金运营独立性同样是先决条件。
Bae代表也明确表示，此次提议并非一份成熟的政策执行方案。他称：“这不是政策专家经过缜密审议后制定的执行计划”，并表示在实际制度化过程中，必须审视资金来源、法律与税制以及基金运营独立性等问题。他还强调，这并非旨在为资产管理行业创造商业机会，而是希望为未来世代积累资产作出贡献。
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