赴韩外国游客创“新纪录”带来利好，GKL业绩却独自“逆势下滑”
第三季度营业利润96亿韩元……同比减少44%
与竞争对手业绩上升形成反差
赌场以外的收入来源有限……人工成本等费用负担加重
低迷业绩也反映在股价上
刷新52周新低……券商下调目标价
在赴韩游客人数创历史新高的利好市场环境下，运营外国人专用赌场“Seven Luck”的旅游国有企业Grand Korea Leisure（GKL），经营业绩却不尽如人意。尽管竞争对手业绩反弹，GKL的入场人数却有所减少，盈利能力也大幅恶化。由于其经营基础设施局限于赌场，即使投入营销费用招揽顾客，业绩也未见改善；与此同时，人工成本等管理费用不断增加。市场对其未来前景的负面看法也反映在股价上，股价一直徘徊在历史最低水平附近。
据韩国金融监督院电子公示系统数据，GKL今年第三季度合并营业利润初步统计为96亿韩元，同比减少44.4%；营收为1097亿韩元，与去年第三季度的1094亿韩元相差不大。这与竞争对手Paradise形成鲜明对比：该公司第三季度营收和营业利润分别为351.7亿韩元和64.1亿韩元，同比分别增长22%和62.3%。尚未公布季度业绩的乐天观光开发，第三季度营收和营业利润的市场一致预期分别同比下降5%和24%。不过，考虑到该公司截至近期一直刷新季度业绩纪录，市场普遍认为这只是暂时低迷。事实上，GKL的业绩呈现明显的“逆势下滑”。
上月，这三家外国人专用赌场上市公司的业绩也延续了这一趋势。Paradise运营的4家门店10月赌场营收为82.1亿韩元，同比增长12.8%；乐天观光开发营收增长24.1%，达到62.5亿韩元，首次在韩国赌场行业以单一门店月度营收突破60亿韩元，创下历史新高。同一时期，GKL的赌场营收仅增长2.5%，达到29.3亿韩元。
据估计，今年赴韩外国游客人数已超过2000万人，创历史新高；而赌场大众客群基础稳固的中华圈游客入境人数也大幅增加。即便GKL增加招揽相关客群的投资，仍未能取得令人满意的成果。据韩国文化体育观光部数据，截至上月27日，赴韩外国游客人数已超过此前创下的1894万人历史纪录。其中，截至今年第三季度，中国大陆、台湾、香港和澳门等中华圈游客累计达到792万人，同比增长29.1%，推动赴韩游客人数持续上升。
然而，截至第三季度，GKL在首尔运营的两家Seven Luck门店（江南、龙山）以及釜山门店，累计入场人数为77.1576万人次，比去年同期减少1.9%。尤其是中国游客减少8.71%，仅为30.7539万人次，累计人数转为负增长。为增加赌场访客，GKL在此期间将用于营销活动的招待费用投入增至541亿韩元，同比增长9%；这类费用包括为优质客户免费提供的交通、住宿、餐饮和促销服务，但成效有限。今年上半年，该公司营业成本为177.2亿韩元，较去年同期增加10%；其中人工成本达到80.8亿韩元，增长12.8%，加重了固定成本负担。
业内人士指出：“与同时经营综合度假村的民营竞争对手不同，GKL只依赖赌场营业场所产生的营收，因此能够为顾客提供的优惠以及赌场以外的独立收入来源都有限。此外，公司还要承担租赁酒店的费用，门店在地理位置上也相对远离机场，这些劣势削弱了吸引贵宾等顾客的动力。”
这种市场评价也反映在股市上。前一日，GKL股价盘中一度跌至7780韩元，刷新52周最低价。今年年初，GKL股价以14680韩元起步；截至11月10日收盘，已跌至7900韩元。目前股价持续处于历史最低水平，低于因新冠疫情停业、股价跌至1.3万韩元左右的2021年，也低于近10年来最低水平——2024年的11040韩元。三星证券研究员Lee Hyein表示：“人工成本和招待费用上升，加重了盈利能力负担，预计第四季度相关费用仍将持续增加。”她因此将GKL的目标价从原来的1万韩元下调至9000韩元。
GKL方面表示：“为招揽海外赌场顾客，公司派遣员工前往日本、台湾、蒙古、泰国等亚洲主要国家接待贵宾；在中华圈市场，为推动贵宾需求恢复，仍面向现有客户开展非面对面营销活动。”公司还称：“为防止现有客户流失，计划举办针对不同客户和国籍的贵宾百家乐比赛、晚宴秀等定制活动。”
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