[独家]成立仅一年便退出信贷业务，Praxis：“有所取舍，聚焦核心”

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成长为新兴大型私募股权基金管理公司的Praxis Capital，在成立仅一年多后，便与旗下专注于私募信贷的子公司分道扬镳。这与多家大型私募股权基金管理公司分拆信贷部门、拓展投资领域的趋势形成鲜明对比。外界认为，快速扩张的Praxis此举意味着其转而专注于现有投资和退出，而非业务多元化。

据13日投资银行业消息，Praxis Capital近期理清了与信贷专业子公司Praxis Credit & Solutions之间的股权关系。距离其于2025年7月将原有信贷部门拆分为独立法人，约过去了一年零四个月。当时，Praxis为摆脱以收购控股权为核心的投资模式，转而通过夹层融资、私募贷款等方式实现管理策略多元化，成立了这家子公司。原负责Praxis信贷业务的常务董事Jo Janghee担任了子公司代表。

近年来增长势头迅猛的Praxis决定退出信贷业务，这与近期大型私募股权基金管理公司的动向背道而驰。IMM Credit & Solutions去年募集了一只规模约9500亿韩元的非指定投资组合基金，Glenwood Credit也组建了规模6000亿韩元的基金并积极开展投资。STIC Investments近期同样新设了信贷专业法人，VIG Partners则正筹备于明年年初成立独立信贷法人。

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随着信贷市场成为各大私募股权基金管理公司的新增长领域，Praxis反而将重心放在了现有业务上。据悉，Praxis Credit & Solutions成立以来，尚无广为人知的明确募资或投资业绩。考虑到该公司尚未建立起成熟的运营基础，在进一步扩大业务之前理清股权关系，或许被认为更有利于双方。

现有投资组合的退出压力也被视为此次决定的背景之一。Praxis从2026年初开始推动二手交易平台Bunjang的控股权出售，但交易迟迟未能取得进展。市场上被提及的企业估值约为7500亿韩元。尽管Bunjang的交易额和用户数量不断增长，但公司仍持续出现营业亏损；与此同时，Karrot将业务拓展至全国范围的快递交易，竞争压力也随之加大。市场评价认为，在当前环境下，Bunjang很难获得较高估值。音乐知识产权投资与管理公司Beyond Music也因与潜在买家未能弥合分歧，于2026年8月中止了出售程序。

Praxis似乎认为，提升现有资产价值、积累退出业绩，对于促使有限合伙人未来再次出资至关重要。一位私募股权基金管理公司相关人士表示：“他们可能认为，暂时与其开展新业务，不如着力整顿现有投资组合更为妥当。信贷领域的竞争也日益激烈，他们或许认为，若缺少母公司的支持，独立发展业务会面临局限。”

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另一方面，Praxis Credit & Solutions预计将摘下“Praxis”之名，开始独立发展。该公司计划以Jo Janghee为核心，不仅继续开展现有信贷投资，还将涵盖传统的控股权收购交易，发展成为一家独立的投资机构。

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