令电网扩容及煤电转型投资难以推进
以液化天然气为主的电源计划易受燃料价格波动影响
"应以更具经济性的能源替代煤电"
为推动可再生能源扩张、电网扩容和能源转型，韩国电力的作用日益扩大，但数据显示，在亚洲11家电力公司中，韩国电力的内部资金缺口最大。有观点指出，以液化天然气为主的煤电转型投资容易受到国际燃料价格波动影响，因此应改用经济性更强的能源。
亚洲专业独立非营利能源金融智库“能源转型研究所”（Energy Shift Institute）近期在报告《韩国的清洁电力目标提高了韩国电力投资计划的重要性》（原题：South Korea's clean-power ambitions raise the stakes for KEPCO's investment plan）中，分析了韩国的能源转型目标、韩国电力的发电与电网投资计划及其财务状况。
报告称，政府提出到2030年实现可再生能源装机容量达到100吉瓦、发电量占比至少达到20%的目标，但韩国电力公布的计划尚未充分体现这一政策方向。
韩国电力在2024年的投资者资料中提出，到2030年实现可再生能源装机容量达到37吉瓦的目标；但在2026年第一季度资料中，未来可再生能源装机规模被标注为“未定”。根据2026年第一季度投资者资料，在今年预计资本支出中，新能源和可再生能源相关投资约为7亿美元，占4.1%；煤炭和液化天然气相关投资则约为40亿美元，占约24%。
国家提出的可再生能源装机容量达到100吉瓦的目标，并不意味着所有项目都要由韩国电力建设。报告解释，随着民营发电企业、发电公企、其他公共机构及地方政府等参与扩大可再生能源，韩国电力应承担扩建和加固电网、接入这些设施的关键职责。
然而，尽管韩国电力已恢复盈利，但沉重的债务负担限制了其进一步借款。报告称，韩国电力2025年的内部资金缺口约为129亿美元，在11家亚洲可比电力企业中最高。
报告建议，在电网扩容以及煤电退役、转型和替代投资都亟待推进的情况下，政府应建立融资机制，既不进一步恶化韩国电力的财务状况，也不让消费者承担过重成本。
为此，报告提出，第12次电力供需基本计划应具体说明：如何以清洁且成本可承受的电源组合替代退役煤电；为接纳100吉瓦可再生能源及不断增长的电力需求，需要建设多大规模的电网和灵活性资源；发电与电网投资的规模和时间安排，以及韩国电力、政府和民间如何分担相关资金。
报告还指出，淘汰煤电后以液化天然气为主的替代电源计划，也需要从财务角度加以审视。根据第11次电力供需基本计划，为替代28座老旧燃煤电厂，韩国电力旗下5家发电子公司计划到2038年新增20.1吉瓦液化天然气装机容量。对液化天然气的依赖加深，可能会放大国际燃料价格上涨和波动对韩国电力系统的影响。
如果将增加的成本计入电价，家庭和产业界的负担就会加重；如果由韩国电力自行吸收，债务和利息负担将上升，进而压缩电网和可再生能源投资空间。
报告共同作者、能源转型研究所常务董事（Managing Director）Christina Ng称：“每当燃料价格大幅飙升，相关负担就会全部累积到韩国电力的财务报表上，从而减少电网和可再生能源投资资金，或者转嫁给家庭和制造业企业。”她指出：“即将发布的《第12次电力供需基本计划》应提出明确、具体的路线图，以经济性更强的能源替代煤电，并推动电网改革。”
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另外，气候解决方案表示，该机构参与了本报告的咨询工作。
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