韩国政策评估研究院分析
"会员利息每年损失1.13个百分点"】【。
研究结果显示，若将教职工、行政人员、军人、警察、消防人员等五类互助会迁至地方，未来10年可能造成8.5886万亿韩元的损失。分析认为，迁移办公楼和信息系统需要成本，运营费用也会增加；此外，迁离首尔的金融网络和专业人才聚集地后，另类投资收益也会减少。
10日，韩国政策评估研究院公布了对五类互助会迁往地方的经济可行性分析结果，并作出上述表示。该研究名为《互助机构迁往地方的可行性分析研究》。韩国政策评估研究院于2002年成立，是一家民间专业研究机构，长期开展政府、地方政府和公共机构的绩效评估与政策研究。
研究院表示，将8.5886万亿韩元的损失折算为会员退休金给付利率，相当于每年损失1.13个百分点的利息。也就是说，这笔金额相当于未来10年每年都能向会员多支付1.13个百分点的利息。不过，这一损失金额并非实证估算值，而是研究院根据其设定的压力情景得出的结果。压力情景是指假设不利状况并分析其影响的方法。
互助会是由公务员、教职工等会员缴纳会费，并依靠投资收益运营的互助机构。研究院认为，由于没有政府财政支持，一旦收益率下降，会员福利待遇就会减少；同时，也没有强制规定要求政府以国家财政资金弥补损失。
“另类投资占比达61.50%……国民年金退休率上升”
研究院重点关注的是互助会的资产管理结构。截至2025年，五类互助会的另类投资占总资产的61.50%，约为国民年金基金（15.95%）的4倍。
研究院指出，另类投资需要发掘投资机会、通过与资产管理公司及金融机构的网络获取信息、对投资对象开展尽职调查和谈判，并迅速作出决策。金融机构、资产管理公司、会计师事务所、律师事务所和咨询机构云集的首尔，被认为是互助会资产管理的重要基础设施。
研究院还分析了既有公共机构的案例。研究资料显示，国民年金公团2015年迁至全州后，投资管理人员的离职率从5.6%升至14%；迁址计划日渐明朗后的3年间，共有107名投资管理人员离职。基金管理岗位的招聘竞争比也从2014年的32比1降至2025年的3.6比1。研究院通过考察先行研究分析认为，迁址使海外另类投资收益率较基准收益率低了9.5个百分点。
对互助会员工进行的问卷调查显示，95.2%的受访者反对迁往地方，71.1%表示若迁址将考虑跳槽。受访者认为，迁址后最难开展的工作是获取投资信息和建立金融网络（70.7%）。
“负担最终将由会员承担……应谨慎审议迁往地方”
一名互助会相关人士表示：“迁往地方所产生的搬迁成本、运营费用增加以及资产管理收益能力下降等负担，最终只能由会员承担。”该人士还称：“与养老金不同，互助会是以会员自愿加入和缴费为基础运营的自愿加入型机构。一旦收益能力下降成为现实，会员信任可能会减弱，也不排除出现集体退会等情况。”
该人士还表示：“考虑到会员需要承担的经济损失、集体退会可能损害机构的可持续发展，以及迁址推进过程中可能产生的社会矛盾和政策成本，互助会迁往地方的合理性与可行性都应经过审慎评估。”
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