[一键看个股]股市哀鸿遍野，百货商场仍人头攒动……“新世界百货是行业首选股”

新韩投资证券9日表示，尽管近期资产市场出现调整，新世界百货的业绩仍好于预期、稳步向前，因此维持其零售行业首选股评级及“买入”意见。

不过，该机构将目标价下调19%至46万韩元。此举是考虑到净资产收益率的改善幅度有限。

新韩投资证券研究员Jo Sanghoon当天表示，新世界2026年第三季度百货业务销售额同比增长10.4%。同期，合并销售额为1.6979万亿韩元，增长3.8%；营业利润为1704亿韩元，增长70.8%，符合市场预期的1708亿韩元。

2026年上半年，百货行业受资产价格上涨和外国顾客销售额增加带动，业绩有所提升。但自今年7月以来，随着股市波动加剧、韩元走强，市场担忧外国游客购买力可能减弱，股价因此下跌。

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Jo Sanghoon预计，2027年半导体行业发放绩效奖金将提升高收入群体的消费能力。主要大型门店改造以及外国游客增加，也有望为销售额带来助力。他预计，2027年百货店总销售额增幅将达到6.1%。

他预计，免税店市内店和机场店的盈利能力都将改善。市内店将因竞争缓和而减轻折扣压力，机场店则有望扭亏为盈。因此，他预计新世界2027年合并销售额将达到7.5652万亿韩元，较今年增长3.8%；营业利润将达到8707亿韩元，增长10.9%。

Jo Sanghoon分析称，随着市场对百货业务增长放缓的担忧反映在股价中，新世界的未来12个月市盈率已降至约5倍。

不过，他预计该公司净资产收益率今年为9.1%，明年也仅为9.2%。因此，在测算目标价时，他将百货业务的估值倍数设定为比全球同行业平均水平低20%。

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Jo Sanghoon补充称：“要提高净资产收益率，既需要改善主营业务的基本面，也需要积极回报股东。首尔高速客运站用地重新开发，可能凸显公司持有资产的价值，也将成为推动股价重新估值的因素。”

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