让韩国美股散户心动的那只股票……美国核电复兴带火的企业[周末理财]

by Jang Hyowon

Published 07 Nov.2026 07:14(KST)

降低对俄罗斯浓缩铀的依赖，扩大核电规模
以Westinghouse为核心，将业务拓展至核电站设计与建设

美国复兴核电产业的政策正在改变全球铀市场格局。随着降低对俄罗斯浓缩铀依赖、构建以本国为中心的核燃料供应链的举措全面展开，铀生产商Cameco正受到市场关注，被视为受益企业。其业务不止于铀矿开采，还正拓展至核燃料转化、浓缩以及核电站设计和建设，这也提升了其投资吸引力。

Cameco的核心增长动力是铀长期合同价格上涨。截至今年第三季度末，铀长期合同价格为每磅96.5美元，同比上涨16.3%。Cameco已锁定未来5年年均超过2800万磅的销售合同。

铀供应无法满足需求的结构性局面也带来利好。新建矿山需要巨额开发资金，且审批周期漫长，短期内难以增加供应。另一方面，以美国为中心的核电站建设不断扩大，核燃料争夺日趋激烈。

新韩投资证券研究员Han Seunghun表示：“受美国限制进口俄罗斯浓缩铀以及扩大核电的政策影响，确保西方核燃料供应链的重要性日益凸显。”“Cameco的供应稳定性和价格谈判能力将受到关注。”

值得关注的是，公司的业务并未局限于铀矿开采。Cameco在加拿大Port Hope运营铀转化设施，并已获得全球浓缩业务运营商GLE未来全部浓缩铀产量的独家销售合同。GLE计划在取得许可并作出最终投资决定的前提下，于2030年初启动初期运营。由此，受益范围将从铀矿开采延伸至转化、浓缩等整个核燃料供应链。

从中长期来看，子公司Westinghouse的价值能否重新评估是关键。Westinghouse正凭借新一代核电站型号AP1000进军全球新建核电站市场。该公司已启动波兰AP1000首台机组长交期设备的采购，并与斯洛伐克签订了处于项目早期阶段的前端工程设计合同。

市场也期待其扩大在美国的业务。美国能源部正在推进规模达175亿美元的长交期设备贷款计划，韩美投资框架也被视为扩大核电项目承接量的基础。新韩投资证券统计的Westinghouse AP1000项目储备约为91座，总装机容量达105吉瓦。

不过，要对实际业绩作出贡献仍需时间。核电项目从签约到取得许可、采购设备、开工建设，再到商业运行，需要经历漫长周期。新韩投资证券认为，美国新建核电项目能否签订具体合同，以及是否实际下达设备订单，将决定Westinghouse的价值能否重新评估。