和我一起退休的邻座Kim部长……为什么能多领这么多？
TDF，同一目标年份批次之间差距超过10个百分点
因各产品在资产类别、投资国家等方面特点不同
"应同时考察长期业绩与风险管理"
随着股市震荡，作为退休金产品的目标日期基金（Target Date Fund，TDF）收益率也在下滑。尤其是面向同一退休年份的基金，业绩差异也十分明显。因此，有建议称，投资者应分析各产品的特点和长期收益率后再作投资。
据FnGuide 6日数据显示，在资产规模超过10亿韩元的711只目标日期基金中，有697只（98.0%）近1个月收益率为负。目标退休年份（年份梯队）越靠后的产品，安全资产占比越高，这是目标日期基金的特点；除部分目标年份较早的产品外，大多数产品都因股市下跌而表现不佳。“BNK稳健合格目标日期基金2030”收益率最高，为0.89%；“三星KODEX韩国合格目标日期基金2065主动型”收益率最低，为-16.33%。
尤其值得注意的是，即使是面向同一退休年份的目标日期基金，业绩也相差悬殊。在2050年份梯队中，收益率最高的“BNK稳健合格目标日期基金2050”近1个月上涨0.65%，而“KB Korea Focus合格目标日期基金2050”同期下跌14.71%。这意味着，尽管两款产品瞄准相同的退休年份，收益率差距仍达到15.36个百分点。
韩国退休金数据公司Glide的分析显示，同一年份梯队内的收益率差距有随目标年份推后而扩大的趋势。上个月各年份梯队收益率最高与最低的基金之间，差距分别为：▲2025年2.26个百分点 ▲2030年4.67个百分点 ▲2035年6.76个百分点 ▲2040年9.35个百分点 ▲2045年6.98个百分点 ▲2050年10.47个百分点。
随着退休金投资日益活跃，目标日期基金的主题也愈发多样，不同投资资产带来的收益率差距由此进一步扩大。近期韩国股市大幅下跌，也拉低了集中投资韩国股票的目标日期基金收益率。目标日期基金通常不仅分散配置股票、债券等不同资产，也会分散投资不同国家；今年上半年韩国股市大幅上涨期间，市场曾接连推出提高韩国资产占比的产品。
此外，即使是面向同一年份的目标日期基金，各产品的投资组合构成、风险对冲等管理策略也不尽相同，因此会影响收益率。有些目标日期基金以主动型基金为核心构建投资组合，也有些则集中投资被动型基金或交易型开放式指数基金。一家资产管理公司也可能根据上述策略和投资资产等，推出多个目标日期基金系列。
外汇头寸也是影响上个月目标日期基金收益率的因素之一。Glide数据显示，在韩元走强的上个月，汇率对冲型目标日期基金（H）平均收益率比汇率敞口型产品（UH）高0.75个百分点。“Kiwoom关键词梦想合格目标日期基金2060”的汇率对冲型收益率近1个月为-5.82%，汇率敞口型则为-6.15%。
韩国退休金数据公司首席执行官Youngju Nielsen表示：“市场当月跌幅超过3%，但同一退休年份的基金中，既有取得收益的，也有亏损近10%的。选择目标日期基金时，不应只看一两个月的排名，还应综合考察其长期表现的一致性和风险管理能力。”
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