“今年没买反而是机会？”……2027年身价将飙升的“这种大宗商品”[周末理财]
有分析指出，随着因地缘政治风险而大幅上涨的国际油价逐渐进入稳定阶段，2027年大宗商品市场的主导权将从能源转向有色金属和贵金属。市场预计，只要供应链冲击导致的油价上涨没有演变为极端经济衰退，其他大宗商品也将受益，出现“差异化轮动上涨”。
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KB证券研究员 Oh Jaeyoung在报告中指出：“美伊冲突等地缘政治事件已成为每年反复出现的常态，但地缘政治风险溢价将逐步缓解。预计油价趋稳将带动有色金属和黄金上涨。”
KB证券预计，国际油价上涨不会引发全球经济衰退，而会对整个大宗商品市场形成成本上行压力，推动农产品和有色金属价格上涨。由于本轮大宗商品涨势由地缘政治风险和供应因素主导，周期本身不会长期持续，但涨势在2027年仍不会止步。Oh研究员解释称：“之所以不认为2027年大宗商品涨势会结束，是因为战争持续时间延长，国际油价在2027年仍将维持在每桶70至80美元的水平；此次事态将进一步扩大补充库存的需求，同时制造业景气恰好也因人工智能进入上行周期。随着能源价格趋稳，其他大宗商品将逐渐受到关注。人工智能需求预计将推动铜和天然气上涨，黄金也将逐步转为上行。”
针对国际油价，KB证券提出了三种美伊战争情景：美国中期选举后通过全面军事行动在年底前提前结束战争（乐观情景）；持续消耗战，并在2027年上半年结束战争（基准情景）；战争延续至明年下半年或更晚（悲观情景）。Oh研究员预计：“如果战争迅速结束，国际油价将在年底前大幅上涨，随后于明年回落并趋稳；如果通过消耗战在2027年上半年结束战争，国际油价将温和上涨后回落，到2027年年底降至每桶70美元区间。”战争持续时间越长，不确定因素就越多，对原油市场供需越不利；不过，预计市场会逐渐恢复平衡，情况与至今仍在持续的俄乌战争类似。Oh研究员表示：“石油输出国组织的产量和出口正逐渐恢复；目前因船舶和物流受阻而产生的各类运费等附带成本，也将从2027年上半年开始趋于稳定。”
进入2026年后，受黄金超买压力以及油价上涨引发的美国联邦储备委员会收紧货币政策（加息）担忧影响，金价已跌至每盎司4000美元左右。不过，KB证券认为，黄金仍有诸多上涨动力。Oh研究员指出：“从长期来看，当前涨势仍仅处于中期阶段。对冲通胀、地缘政治风险、央行购金需求以及维护货币价值等因素，将持续支撑黄金需求。此外，从2026年下半年起再次受到关注的美国、欧洲等发达经济体财政担忧，以及欧洲的政治风险，也将推动金价上涨。”过去2011至2012年南欧债务危机期间，金价也曾走强。KB证券预计，2027年金价将重新回到每盎司5000美元区间，并延续温和涨势。
铜价预计将在2027年上半年短暂盘整后，于下半年开始反弹。上半年，随着矿山生产中断问题得到修复、废铜回收量增加，供应将暂时上升，铜价预计将在高位区间内震荡。但进入下半年后，随着利率见顶得到确认，人工智能数据中心和电网基础设施投资需求持续，结构性供应短缺将进一步凸显。KB证券给出的2027年铜价预测为：第二季度每吨1.45万美元，第四季度每吨1.5万美元。
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