“这只股票有利好”人人争相买入……多达113只个股股价“飙升”，结果一看竟是这样了。
低市净率企业名单公布后，151家公司中有113家股价上涨
市场提前反映扩大股东回报、推动企业价值提升的预期
短暂走强后，部分股票随后转跌
今后将全面甄别优劣……关注盈利能力等因素
韩国交易所公布了151家长期处于账面低估状态的上市公司名单，相关个股股价随之波动。尽管被贴上“低市净率企业”的标签，但由于市场期待企业价值提升，名单公布后多数个股立即上涨。专家强调，应警惕单纯依赖“低市净率标签”的短期题材炒作，必须甄别出真正具备股东回报能力的个股。
韩国交易所5日表示，2日公布的低市净率企业共151家，其中韩国综合股价指数市场有96家，韩国创业板市场有55家。根据全球行业分类标准，最近连续6个半年度位列韩国综合股价指数市场后25%、韩国创业板市场后10%的企业被列为指定对象。这些上市公司不仅会在韩国投资者信息披露系统中展示，直至下一次公布日（2027年5月4日），其名称还会在家庭交易系统和移动交易系统界面上标注“低市净率”标签，名单则于每年5月和11月的首个交易日定期更新。
名单公布后，市场立即作出反应。151家公司中有113只个股上涨，显示出市场的高度关注。市场提前反映了投资者的预期，即被列入名单的企业为摘掉标签，将推出积极的股东回报措施，例如回购并注销库存股或扩大分红。不过，初期预期推动的涨势并未持续太久。公布后短暂上涨的许多个股，在获利了结卖盘等压力下回吐涨幅，或转为下跌。随着质疑声渐起，市场开始认为，仅仅入选名单并不能保证企业价值实质提升或现金流入，股价走势也因此出现分化。
证券业界期待这项举措成为推动资本市场正常化的契机。NH投资证券研究员Lee Sangjun表示：“低市净率企业名单每半年更新一次，因此，已公布的企业将更有动力改善企业价值，以退出名单；尚未公布的企业也会为避免新入选而采取行动。预计这将与过去两年推进的制度改革相结合，包括第一至第三轮《商法》修订等措施，推动韩国资本市场在2027年正式开启正常化进程。”
短期股价波动过后，市场预计将进入严格甄别企业实际股东回报能力的阶段。仅因市净率低就进行投资，可能因业绩不佳、负债过高而长期无法实现股价反弹，陷入所谓的“价值陷阱”。事实上，名单中的相当一部分企业受行业长期低迷影响，营业利润大幅下滑，或因流动性不足，即使想回购库存股、提高分红，也没有足够资金。因此，有观点认为，必须考察企业的盈利能力和现金流等能否支撑股东回报。Lee Sangjun表示：“名单公布后，多数企业股价上涨，但并非所有企业都能扩大分红或回购库存股。今后，市场将以具备稳定盈利能力和实际股东回报空间的企业为中心，进行冷静甄别。”
有安证券研究员Shin Hyeonyong表示：“在高利率、高波动的市场环境下，投资者对低市净率个股的关注度上升，相关个股范围明确后，出现了许多短期大幅上涨的个股。不过，在全部151只低市净率个股中，市值不超过1万亿韩元的有146只，不超过5000亿韩元的有140只，小盘股占比压倒性地高，因此难以将这类个股视为防御型投资组合。”他还表示：“因此，有必要筛选出可能因低市净率标签带来的‘点名与羞辱’效应而持续努力提振长期股价、进而提高股价稳定性的个股。”有安证券从151只低市净率个股中，选出了有望凭借2026年较2025年的利润增长保障股东回报，并转化为实际股价提振举措的个股，包括现代制铁、韩华生命、乐天购物、DL、大韩海运、LX Holdings、BGF、Kolon Global、Hansol Paper等。
低市净率企业中，有必要关注股本回报率呈改善趋势的企业。股本回报率是衡量企业利用股东资本创造了多少利润的指标，通常股本回报率越高或持续改善，市场给予的市净率也越高，二者呈正相关。即使企业因资本效率低下而长期处于市净率不足1倍的状态，只要通过主营业务提升盈利能力，进入股本回报率上升阶段，市净率正常化（估值重估）就会最快、最明显地出现。三星证券研究员Kwon Beomseok指出：“市场往往对盈利持续性比对一次性利润更敏感。股本回报率呈改善趋势的企业，更有可能率先获得估值重评。”三星证券列举的相关企业包括乐天购物、韩华生命、DSR Steel、Hyundai Motor Securities、新世界I&C、光东制药、Sindoh、Chong Kun Dang Holdings等。
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