NH-Amundi资产管理公司：“Anthropic上市将成为人工智能产业重新评估的契机”

NH-Amundi资产管理公司表示，已发布11月版《HANARO ETF月度报告》，内容涉及Anthropic上市相关情况。

继上月SpaceX公布业绩后，微软、Alphabet、Meta等超大规模云服务商陆续发布第三季度业绩。受人工智能基础设施需求推动，SpaceX人工智能计算业务的营收超过公司总营收的一半，微软和Alphabet的云业务也实现了高速增长。另一方面，Alphabet的搜索和YouTube广告增长放缓，自由现金流录得90.7亿美元赤字，股价表现疲软。

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报告指出，随着美国10年期国债收益率升至5%以上，达到2002年以来的最高水平，市场开始以现金创造能力来评估人工智能企业。然而，大型科技公司的业绩同时包含人工智能业务收入和传统业务收入，因此难以判断人工智能本身是否能够盈利。正因如此，全部营收均来自人工智能业务的Anthropic上市备受关注。

Anthropic于上月26日公布证券注册文件（S-1），正式启动上市程序。文件显示，Anthropic今年上半年营收约为163亿美元，同比增长约14倍。报告认为，营收增长快于计算成本，表明人工智能模型的经济效益正在改善。

报告认为，继企业智能体和编程之后，药物研发、新材料研究等“人工智能赋能科学”有望成为下一个增长支柱。分析指出，人工智能模型的收入可转化为计算基础设施投资，新增基础设施又能进一步提升模型性能、带动需求，从而形成良性循环。

报告指出，Anthropic上市后需要关注的因素包括增长放缓，以及大规模计算资源承诺带来的负担。此外，人工智能供应链各环节难以均衡受益，因此投资者应筛选与实际需求紧密相关的企业。

NH-Amundi资产管理公司推荐了精选人工智能价值链核心企业的“HANARO美国智能体AI TOP2+ ETF”。该ETF于今年9月上市，同时投资微软、Alphabet、Meta、亚马逊等大型科技公司，以及CrowdStrike、戴尔科技等人工智能基础设施和安全企业。

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NH-Amundi资产管理公司ETF投资本部长Kim Seungcheol表示：“此次Anthropic上市是首家在美国证券市场上市的前沿人工智能模型企业，预计将成为拓宽人工智能投资视野的重要里程碑，使投资重点从此前的半导体、云计算领域进一步延伸。”他还表示：“对于关注智能体人工智能盈利能力和新增长机遇的投资者而言，HANARO美国智能体AI TOP2+ ETF可成为有效的投资选择。”

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