博索纳罗候选人胜选的预测落空
卢拉当选后资产暴跌……雷亚尔走弱
巴西对冲基金管理公司误判大选结果，数年来取得的丰厚投资收益，仅用了3周便化为巨额亏损。对冲基金原本预计右翼候选人Flávio Bolsonaro将胜选，但结果出乎预料，左翼总统Luiz Inácio Lula da Silva成功赢得第四个总统任期。
韩联社30日（当地时间）援引彭博社报道称，巴西大型对冲基金在26日市场开盘后遭遇抛售潮，录得巨额亏损。即便放眼整个巴西基金业，这也是约9年来最糟糕的单日表现。
总部位于巴西里约热内卢的Vista Capital旗下多策略基金，仅在26日当天就暴跌24%。同日，Mar Asset Management旗下Mar Absoluto基金下跌15%。Legacy Capital旗下Legacy Alpha基金下跌8%，Ace Capital旗下的一只基金亏损约9%。Encore Asset Management的股票基金较前一交易日暴跌32%。
Mar Asset Management在致客户的信中承认投资判断失误并致歉。该公司在信中表示：“面对对资管公司而言至关重要的一年，我们进行了严格的准备、分析并付出了努力，但我们判断错了。事情已经发生。”
此次亏损是市场对大选结果的预判落空后引发的余波。仅仅3周前，巴西对冲基金经理们还创下了数年来最大规模的收益。在本月4日举行的大选首轮投票中，前总统Jair Bolsonaro的长子、自由党（PL）总统候选人Flávio Bolsonaro参议员意外领先，得票率超出预期，金融市场随之大幅反弹。
因此，部分对冲基金扩大了对巴西股票、货币和利率等多类资产的看涨押注。他们预计，若Bolsonaro当选执政，将削减巴西巨额财政赤字，并为下调基准利率创造条件。如果这一情景成为现实，国债和掉期利率预计将下降，而长期受高融资成本困扰的内需企业股价则有望上涨。此外，市场还预计外国资金流入将推动巴西雷亚尔走强。
然而，在本月25日的第二轮投票中，Lula总统击败了绝大多数民调和市场预测，最终胜选，这些投资策略也随之崩盘。
首轮投票后赚取丰厚收益的资管公司，这次反而蒙受了最大损失。Encore Asset Management投资组合经理João Braga坦言，抛售潮袭来时，基金几乎没有持有现金，处于“重仓做多”状态，也就是说，大部分资产都押注于上涨。
他补充说，这种仓位布局基于民调、根据首轮投票结果进行的内部测算以及对选民投票倾向的分析，而所有这些因素都表明，Bolsonaro的胜选概率“非常高”。对冲基金Ace Capital创始人Ricardo Denadai也表示，由于市场波动幅度超过首轮投票后，股票、货币和利率方面的押注均造成了重大损失。
市场主要担忧的是，Lula政府可能会把维持社会福利支出和刺激消费的政策放在优先位置，而不是积极削减超过国内生产总值（GDP）9%的巨额财政赤字。在这种情况下，政府可能主要依靠增加税收来改善财政状况，市场也因此担心高利率环境持续的时间会比预期更长。
大选结果公布后，巴西股票、货币和利率市场出现剧烈波动。 巴西代表性股指“博韦斯帕指数”相当于韩国综合股价指数，本周以来已下跌约18%。这一跌幅不仅抹去了本月初首轮投票后录得的全部涨幅，还超过了此前的涨幅。巴西雷亚尔兑美元汇率下跌超过8%，成为同期全球贬值幅度最大的货币。以长期利率为主的掉期利率也上升了2个百分点以上。
此次市场冲击令本已因资金流出而陷入困境的巴西基金业雪上加霜。随着高利率长期持续，投资者转向相对安全的资产，多资产基金因此持续面临资金流出。
据巴西基金协会数据，截至今年9月，仅对冲基金领域的净流出额就达到93亿雷亚尔（约合230亿元人民币），该行业连续第4年录得年度净流出的可能性进一步上升。
巴西知名对冲基金之一XP Inc.的首席投资官（CIO）Arthur Vichman警告称：“如果基金业未来一年没有进一步恶化，那反而会令人惊讶。要是对冲基金不能自我革新，其本已减弱的市场影响力还会进一步丧失。”
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