[周末财经]SpaceX开启太空时代，下一个机遇在哪里？

by Song Hwajung

Published 01 Nov.2026 08:07(KST)

SpaceX通过证明其能够降低发射成本并实现服务的经济可行性，正推动全球航天产业爆发式增长。随着全球卫星发射需求迅速攀升，有分析指出，应瞄准观测、国防以及对外部采购依赖度较高的领域，争取“涓滴效应”带来的收益。

韩国投资证券研究员Park Gwangnam近日在报告中表示：“我们维持对航天产业的增持评级，并将引领市场扩张的SpaceX列为首选标的。”他还指出：“应关注在SpaceX拓展的市场中获得实际客户和订单的企业。”

可重复使用运载火箭技术带来的成本下降、批量生产体系的建立，以及星链商业模式得到验证，正在推动各国政府和竞争对手加大卫星投资。

报告称，若不计中国和SpaceX的轨道数据中心卫星，全球卫星发射需求预计将从2026年的4123颗增至2030年的1.0757万颗，约为原来的2.6倍。增量中的54%来自SpaceX自身，但除SpaceX以外的西方阵营卫星发射需求，同期也预计将从913颗增至3957颗，达到原来的4.3倍。大型卫星网络的发射日程须配合监管规定的部署期限，因此需求的可见度也较高。

不过，卫星需求增长并不意味着所有航天零部件供应商的业绩都会随之改善。除了SpaceX将大部分核心零部件内制外，占SpaceX以外商业卫星网络计划总量90.5%的亚马逊和蓝色起源也都自行制造卫星。

不同领域的发展可谓喜忧参半。在通信和轨道计算领域，凭借无可匹敌的发射成本优势，星链和SpaceX事实上形成了垄断。相比之下，SpaceX并未涉足商业影像业务，因此观测卫星领域竞争有限；随着各国政府对主权和国防的需求增长，该领域正快速发展。

在国防领域，即使SpaceX将在2026至2035年间承担美国国防卫星发射量的55%至77%，其硬件金额占比也仅为19%至28%。侦察、预警等高价特种卫星的硬件，则由传统国防承包商、精密传感器企业和推进系统专业企业供应。

Park研究员表示：“外部供应商的机会在于SpaceX和亚马逊以外卫星网络的制造、供应紧张的瓶颈零部件，以及国防和独立卫星网络的发射。”

韩国投资证券将SpaceX的目标价上调至234美元。SpaceX第三季度营收同比增长161%，达到145.8亿美元；经调整后的息税折旧摊销前利润达到88.1亿美元，利润率为60.4%，证明计算业务投资仅用一个季度便转化为营收，展现出强劲增长潜力。不过，该机构也指出，短期供需方面的变数包括定于今年12月8日和2027年6月进行的大规模限售股解禁。

与此同时，该机构启动了对5家企业的分析，分别是：Rocket Lab（国防卫星总承包商、替代性发射服务商）、MDA Space（非SpaceX卫星网络及主权卫星制造商）、Filtronic（星链地面站射频设备供应商）、Planet Labs（观测数据服务商）以及AST SpaceMobile（通信运营商直连设备服务的替代方案）。