政府损失1530亿韩元，国民年金却获得1800万亿韩元的投资自由
政府在与Elliott的国际投资争端中最终败诉之际
国民年金公团行使投票权等投资活动获诉讼风险保护
“再平衡争议等问题仍使政治独立性面临考验”
政府在与埃利奥特的国际投资争端解决程序中最终败诉，需支付约1530亿韩元；然而，负责管理总额达1800万亿韩元国民养老资金的韩国国民年金公团，反而减轻了投资活动所承受的压力。英国法院明确认定国民年金公团“并非国家机构”，由此确立了行使表决权等投资活动难以成为国际投资争端解决程序对象的法律原则。舆论因此预测，在被要求加强受托责任和管理人责任的背景下，国民年金公团在韩国国内的投资空间将进一步扩大。
韩国法务部于10月28日接受了发回重审的仲裁败诉裁决，并表示：“这是综合考量了可能额外产生的费用等多方面因素后作出的决定。”法务部将英国法院不把国民年金公团视为国家机构，列为此次争端取得的成果。法务部解释称，国民年金公团行使表决权等投资活动不能成为国际投资争端解决程序对象的法律原则已经确立，因此政府获得了应对今后类似诉讼的抗辩依据。政府在11月1日、即裁决公布后发布的新闻稿中也表示，通过向英国法院提起撤销诉讼，确立了同一法律原则。
此前，政府在2月于国际投资争端解决程序仲裁裁决撤销诉讼中胜诉后，也曾表示：“当时存在一种可能，即国民年金公团管理着最高达1800万亿韩元的养老金，并持有数百家乃至数千家股份公司的股票，其投资活动可能被视为政府行为，从而成为国际投资争端解决程序的潜在对象。”政府解释称，国民年金公团可能不得不在投资时考虑海外投资者，或者因此导致投资活动受限、盈利能力下降。
国民年金公团的受托责任活动正不断扩大。管理人责任准则在引入10年后进行了修订，适用资产范围扩展至债券、房地产和非上市股票等，并将于2027年实施。国民年金公团也引入了一套机制，对受托管理公司的表决权行使和企业参与活动进行定性评估，并将评估结果反映在资金分配和回收上。随着《商法》修订明确董事的忠实义务，以及推动实行集中投票制、强制注销库存股等举措，旨在消除韩国折价现象的制度改革也在加速推进。一位投资银行业界人士称：“在对抗外国激进主义基金的议案中，诉讼压力有所减轻，这有助于增强国民年金公团为消除韩国折价现象而采取行动的底气。”
诉讼压力减轻，但政治独立性仍存疑
有观点认为，此次判决虽承认国民年金公团并非国家机构，但其政治独立性依然是一个问题。英国法院在认定国民年金公团并非国家机构的同时，也认定总统、青瓦台以及保健福祉部长官等曾向国民年金公团传达支持合并的指示，意在阻止投资委员会独立作出决定。发回重审的仲裁庭也认定了因果关系，认为如果没有政府介入，合并本来就能获得通过，那么高层人士就没有理由冒着承担刑事责任的风险插手。换言之，法律地位与实际决策的独立性是两回事。
事实上，围绕国民年金公团资金管理的独立性争议仍在持续。今年1月，国民年金公团将韩国国内股票再平衡计划暂缓至6月底；5月，又将韩国国内股票的目标占比从14.9%上调至20.8%。从暂缓决定作出时起，关于其独立性的争议便已出现；韩国综合股价指数（KOSPI）在6月升至9000点后又大幅下跌，追责声浪随之升高。在14日举行的国政审计中，在野党提出质疑，称国民年金公团被政府用于支撑股市，并要求公开会议记录。理事长Kim Seongju则以“两项决定均为全票通过”为由，否认存在政治施压。执政党也反驳称，这是为防止大规模抛售冲击市场而作出的判断，双方争论仍在持续。
有意见指出，此次判决确认的只是国民年金公团的法律地位，如何在实际管理过程中切断政府和政界的影响，仍是另一项独立课题。一位业界人士表示：“政府认为此次判决确立了防范外部诉讼风险的法律原则，这种评价也有一定道理。”但他同时指出：“政府和政界介入基金管理的争议每逢政权更迭就会重演，如果没有减少政治干预渠道的机制，扩大投资空间可能难以真正见效。”
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