“现在卖出，日后必将追悔莫及”……证券业看好的美国科技股“反弹之日”[周末理财]

有分析指出，近期引领美国股市的人工智能（AI）及科技股走势动荡，原因并非业绩前景不佳，而是高利率长期维持带来的融资担忧。证券业预计，待中期选举后期限溢价回落、紧缩周期见顶得到确认，科技股筑底和反弹才会全面启动。

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据韩华投资证券31日消息，近期美国科技股股价调整，与其说是企业盈利前景恶化所致，不如说是持续的高利率及由此带来的借贷成本上升担忧形成了下行压力。该机构解释称，在大型科技企业和超大规模云服务商的借款规模、公开发行公司债券规模急剧增加的背景下，资本稀缺主导了市场情绪。

本轮行情中，出现的并非常见的利率上升导致股价下跌，而是股价暴跌反过来拉低利率。由于科技股大跌引发避险情绪，资金涌向债券等安全资产，国债收益率因此下行。不过，证券业关注到，这与其说是整个股市崩盘、转入熊市，不如说是资金转向医疗保健、必需消费品等防御性板块，呈现出选择性“轮动”的走势。

要确认科技股已经触底，期限溢价需要回落，紧缩周期也需要见顶。如果美国中期选举结果导致国会分裂（Split），将最有利于股市，人工智能相关股票的调整也很可能告一段落。即使出现民主党掌控国会的全面胜利（Sweep）局面，也有望令美国总统当选人特朗普当选后大幅攀升的期限溢价趋于稳定。此外，金融状况指数的收紧趋势需要停止，通胀预期也需要趋稳。

只有流动性改善、物价稳定后，反弹才会全面展开。这需要全球央行基准利率净下调次数增加，以及十国集团超额流动性改善作为支撑。同时，油价下跌，通胀率也需要逐步回落并趋于稳定。

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韩华投资证券研究员Shin Seungyun预计：“超大规模云服务商下调资本支出指引、美国联邦储备委员会明年可能加息，都可能成为股价进一步探底的条件；拥有议价能力的大型科技企业若采取保守的资本支出策略或下调硬件单价，也会成为市场调整的导火索。”“如果中期选举后伊朗战争仍未结束，市场将关注物价能否稳定下来。”

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