癌症疫苗预期推动莫德纳股价大涨：“比起业绩，更应关注研发进度”[一键看个股]

by Kim Dongpyo

Published 29 Oct.2026 07:15(KST)

大信证券：“临床结果验证更重要”

研发出新冠疫苗的美国生物技术企业莫德纳股价因癌症疫苗预期大幅上涨。代신证券28日表示，在定于11月6日公布的第三季度业绩中，“临床结果的验证比季度损益更重要”，并维持“中性”投资评级。该公司未给出目标股价。

首尔一家医院内，医护人员正在整理装有莫德纳疫苗的注射器。韩联社供图

代신证券研究员Jo Jaewoon表示：“改变市场局面的不是季度业绩，而是莫德纳与默克共同开发的黑色素瘤辅助治疗疫苗三期临床数据。”

8月20日，积极的三期临床结果传出后，莫德纳股价涨至原来的两倍左右。10月23日，在欧洲肿瘤内科学会年会上公布的详细结果显示，该疗法可将死亡或复发风险降低40%以上。结果公布后，投资者随即获利了结，公司市值减少约240亿美元。

美国券商给出的目标股价也不尽相同。TD Cowen将目标股价从40美元上调至90美元，Piper Sandler从167美元上调至230美元；William Blair则将投资评级从“跑赢大盘”下调至“与大盘持平”。针对同一组数据，各机构给出的目标股价从90美元到230美元不等。企业价值会因对临床结果商业化的假设不同而大幅分化。

Jo Jaewoon认为，管理层在业绩发布会上公布的开发进度和现金运营计划，对股价的影响可能超过业绩数据。公司已将年末现金及投资资产指引上调至47亿至52亿美元。不过，第二季度营业利润率为-562.1%，现在断言其损益结构已经改善还为时尚早。

如果管理层能就黑色素瘤项目完整数据集的应用计划、是否争取优先审评资格，以及上市时的产能保障方案给出具体时间表，可能成为股价上涨的催化因素。相反，如果第三季度营收低于指引上限8.82亿美元，且相关进度安排含糊不清，股价下行压力可能加大。