[一键看个股]“新订单或将推迟”……明年业绩有望复苏的建筑企业

三星证券将大宇建设的目标价从2.1万韩元下调至1.8万韩元，维持“买入”评级。

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29日，三星证券研究员Heo Jaejun表示：“考虑到短期业绩预期下调，将目标价下调，但仍看好其稳健的订单动能。”

Heo研究员预计：“随着高利润率的工厂项目结束，工厂业务短期业绩不可避免地会收缩，但从明年起，土库曼斯坦和莫桑比克项目的营收将全面释放，业绩有望再度改善。土木工程业务方面，由于伊拉克海外项目营收减少及季节性因素，今年下半年业绩预计收缩，但随着获得新项目、国内项目营收增加，明年起有望复苏。”

今年第三季度，公司合并营收同比下降7.4%，为1.8424万亿韩元；营业利润同比增长223.8%，达到1832亿韩元。营业利润超出市场一致预期12.8%。Heo研究员解释称：“受既有住宅项目及海外工厂项目施工结束的影响，营收低于市场预期；但住宅与建筑业务盈利能力较强，营业利润超过市场一致预期。建筑业务计入了约960亿韩元的竣工预计成本率调整及竣工结算收益，利润率表现良好；不过，地方已竣工但尚未售出的项目计提了733亿韩元坏账准备金，并计入销售及管理费用，部分抵消了利润改善效果。”

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公司今年或难以实现27亿韩元的新订单目标。截至今年第三季度，累计新订单额为12.5万亿韩元，目标完成率为46.2%。Heo研究员预计：“依托捷克杜科瓦尼核电站、尼日利亚Indorama化肥厂等5个大型项目储备，规模约达18万亿韩元，实现目标并非没有可能；但根据与发包方的谈判进展，主要项目储备的签约时间可能从年末推迟至明年年初。”

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