海外销售占比较高的三养食品，受韩元走强影响暴跌8.9% [一键看个股]

by Kim Dongpyo

Published 28 Oct.2026 07:10(KST)

Updated 28 Oct.2026 09:16(KST)

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韩华投资证券 "基本面依然未变"

韩华投资证券28日表示，对于海外营收占比较高、受韩元走强影响的三养食品，维持180万韩元的目标价和“买入”评级。该机构分析称，相较于26日111.6万韩元的收盘价，股价仍有61.3%的上涨空间。

三养食品股价26日下跌8.9%，较韩国综指（下跌1.5%）多跌7.4个百分点。以韩国综指下跌的交易日为准，这是近10年来跌幅第二大的单日表现，仅次于2024年7月25日（多跌7.6个百分点）。

韩华投资证券研究员 Han Yujeong 解释称：“由于市场担忧第三季度业绩不佳，韩元兑美元汇率盘中跌至1320韩元区间，卖盘因此集中涌向海外营收占比达83%的三养食品。”

不过，市场对业绩的预期并未改变。证券界对第三季度营业利润的一致预期为1847亿韩元，仅较一个月前下调1.6%，这主要归因于部分货物延迟装船。自8月底高点以来，股价下跌了28%，但2027年营业利润一致预期（8937亿韩元）几乎没有变化，因此按2027年预期计算的市盈率（PER）从16.6倍降至12.0倍。

“韩元走强，但价格与产品竞争力依然稳固”

9月联邦公开市场委员会会议之后，韩元兑美元升值3.8%，而日元贬值1.2%，新台币贬值2.4%。人民币也处于4年来的最高水平，因此在中国市场，三养食品与竞争对手之间的汇率差异并不大。

韩研究员指出：“韩元走强导致海外价格竞争力下降的可能性不大。”他解释称，海外售价以当地货币定价，因此韩元走强影响的是折算为韩元后的营收和盈利能力，而非消费者支付的价格。

以美元计价的出口表现也保持稳健。1月至9月，韩国方便面出口额为14.1亿美元，增长25%；考虑到中秋假期时间差异后，9月至10月20日的出口额合计为2.8亿美元，增长30%。

提价也取得了成效。三养食品在2022年和2025年10月将海外售价分别上调约10%。根据欧睿国际数据，2022年美国方便面市场单价上涨15%，三养食品当年零售销售额增长51%；2025年市场单价上涨8%，其销售额也增长了38%。同年，海外竞争对手日清（Nissin）和农心的销售额分别下降2%和1%。韩研究员认为：“数据并未显示提价引发了消费者抵触。”

他还表示，2027年提价的理由依然充分，不仅因为韩元走强，小麦价格以及能源和运输成本也大幅上涨，棕榈油价格较年初同样有所上升。韩华投资证券预计，三养食品今年营业利润将增长37.8%至7220亿韩元，明年将增长27.2%至9190亿韩元。