第三季度GDP“意外惊喜”……“即使第四季度零增长，今年也将增长3.6%”（综合）
第三季度GDP环比增长1.0%，超预期
半导体带来惊喜……出口与投资贡献上升
民间消费下降，受“股价调整+汽车罢工”等特殊因素影响
第三季度累计增速达3.6%，变数在于“民间消费复苏”
今年第三季度，韩国经济环比意外增长1.0%。这得益于半导体景气带动出口和投资增加。不过，民间消费有所下滑，股市交易减少导致金融服务业萎缩，罢工的影响也使乘用车消费减少。反映实际购买力的指标——实际国内总收入的同比增幅，创下近49年来最高纪录。
今年全年经济增速升至3.8%左右的可能性正在增大。前三季度累计增速已达3.6%，即便第四季度环比增速为0.0%，全年增速也能达到3.6%。从算术上看，若第四季度增速升至1.4%以上，全年增速便可达到4%。韩国银行此前预告，将在下月的修订版经济展望中大幅上调原先3.3%的预测值。民间消费的复苏程度预计将成为关键变量。
半导体带来惊喜……出口与设备投资贡献上升
韩国银行27日公布，第三季度实际国内生产总值环比初值增长1.0%。精确至小数点后两位为0.97%。这一数据远高于韩国银行今年8月给出的第三季度增速预测值0.3%。季度增速从去年第四季度的-0.1%大幅反弹至今年第一季度的1.8%，继第二季度增长0.6%后，第三季度也高于预期。同比增长3.4%，连续三个季度保持3%以上的增速。不过，增幅从第二季度的3.7%略降至第三季度的3.4%。
此次经济增速上升，是在半导体带动出口和设备投资持续增长的同时，政府消费增加的结果。除民间消费外，政府消费、建筑投资和设备投资均环比增长。在消费方面，政府消费增长1.9%，物品支出（政府日常经费，包括设备及消耗品采购费、运营费等）和医保支出均有所增加。另一方面，乘用车、家电等商品消费以及金融、餐饮等服务消费减少，民间消费下降0.2%。
韩国银行经济统计第二局局长Lee Dong-won表示：“股市交易手续费减少、乘用车消费下降等特殊因素，预计使民间消费减少了0.6个百分点。”他判断：“从今年第四季度到明年第一季度，民间消费有望逐步复苏。”他解释称，半导体企业发放现金股息和绩效奖金，以及明年政府预算中转移支付增加等，都将对民间消费产生积极影响。
由于半导体制造设备等机械类投资增加，设备投资环比增长4.1%。以土木工程为主的建筑投资也增长0.7%，时隔一个季度重回增长。知识产权产品投资增长2.3%，研发和软件投资均有所增加。出口以半导体、机械及电气设备为主，环比增长2.3%。由于原油和半导体制造设备等进口增加，进口增长2.4%。
从第三季度各支出项目的贡献度来看，内需拉动了经济增长，贡献度为0.9个百分点。具体而言，设备投资和建筑投资分别贡献0.4个百分点和0.1个百分点，推高了内需对经济增长的贡献。按经济主体划分，政府贡献了0.8个百分点，高于民间的0.2个百分点，政府主导增长的特征十分明显。Lee局长表示：“政府此前为应对中东战争长期化，在上半年有意节省预算。”他还称：“据了解，进入第三季度后，政府在大型建筑工程和设备投资等方面增加了支出。”
净出口（出口减进口）对经济增长的贡献为0.1个百分点。出口拉动增速1.1个百分点，但进口增加拖累增速1.0个百分点，因此贡献度低于上一季度的0.3个百分点。
各行业均实现增长。农林渔业以种植业和渔业为主，环比增长5.9%。制造业也因计算机、电子及光学设备，以及机械和设备产量增加而增长2.0%。建筑业因土木工程增加而增长2.0%；服务业则以商业服务、信息通信和运输业为主，增长0.2%。不过，服务业增速较第二季度的1.0%大幅放缓。
第三季度实际国内总收入反映通过生产活动获得的收入的实际购买力，环比增长3.4%，高于国内生产总值增速。与去年同期相比，大幅增长18.8%。实际国内总收入增幅较第二季度的15.7%显著上升，创下自1977年第四季度增长19.0%以来、时隔48年9个月的最高纪录。半导体价格上涨等因素带来的贸易条件改善产生了影响。
即使第四季度增长0.0%，全年增速也达3.6%……关键在民间消费
截至第三季度，累计经济增速同比为3.6%。即便第四季度增速为0.0%，今年经济增速也能达到3.6%。韩国银行此前预告，将在下月的修订版经济展望中大幅上调原先3.3%的预测值。目前市场普遍预计今年经济增速将落在3.6%至3.8%之间。花旗银行首席经济学家Kim Jin-wook预计：“我原本将第四季度增速预测为0.83%，据此预计全年增长3.8%。增速的影响无论如何都会比第一季度小，即使有所回落，达到3.8%仍有可能。”新英证券研究员Jo Yong-gu表示：“第四季度数据本身很难进一步走强，预计将录得0%出头的增速，全年增速则可能在3.6%至3.7%左右。”
在半导体带动的出口和投资持续向好的同时，民间消费反弹幅度预计将成为左右第四季度经济增速下行风险的关键变量。市场认为，半导体出口强劲势头很可能延续至年底。Kim表示：“正如韩国银行行长Shin Hyun-song所说，与股价相比，半导体价格将成为更重要的先行指标。如果10月半导体价格上涨，那么不仅10月，11月的半导体出口也会表现良好。”他认为：“第四季度也将呈现趋势性强劲增长。”也就是说，关键在于民间消费能否在第四季度改善，以及由此带动的经济增速会有多大变化。他还指出，未来应关注半导体行业的景气能否在改善企业业绩和收入之外，进一步带动民间消费扩大，以及所谓的涓滴效应能够在多大程度上显现。
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