[一键看个股]“韩松化学：过氧化氢市场份额扩大，是稳定的投资选择”

新韩投资证券于26日首次给予韩松化学“买入”评级，目标价定为30万韩元，认为随着过氧化氢等产品供应扩大，公司业绩有望提升。

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新韩投资证券研究员 Song Hyesu、Kim Hyeongtae 评价称：“主营业务稳健，为业绩提供支撑；与此同时，过氧化氢市场份额扩大以及铪系高介电常数材料供应全面启动，可能成为上调未来业绩预测的因素。”

新韩投资证券预计，韩松化学第三季度销售额为2481亿韩元，营业利润为503亿韩元。尽管过氧化氢售价上调10%，但韩元走强和油价高企限制了盈利能力改善的效果。不过，随着客户企业开工率恢复，过氧化氢销量增加，加之前驱体需求持续，将为业绩提供支撑。

预计明年销售额为1.1463万亿韩元（同比增长16%），营业利润为2188亿韩元（增长25%）。尤其是随着需求逐步扩大至SK海力士清州M15X、三星电子P4（平泽第四工厂）等新生产设施（晶圆厂），预计韩国国内过氧化氢销量将增加20%以上。为应对三星电子Y1（龙仁第一工厂）、P5（平泽第五工厂）等新增晶圆厂投产而进行的1.7万吨扩产，也预计从下半年起计入业绩。

预计下半年开始供应的铪系高介电常数材料，初期市场份额约为15%至20%。新韩投资证券表示：“随着储能系统需求扩大，高盈利能力的二次电池粘合剂销售额也将增长40%，有望改善盈利能力。”

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新韩投资证券表示：“韩松化学在材料行业拥有高达20%的营业利润率，半导体、显示器、二次电池等多元化业务组合也为估值提供支撑。与同业公司相比，公司受汇率影响也较为有限，因此我们认为其是适合中长期投资的稳定选择。”

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