三大百货公司10月奢侈品、时尚品类增势放缓
股市繁荣效应推动的上半年高速增长势头减弱
大型超市有望受益，便利店盈利能力有望改善
受今年上半年股市繁荣带动，零售业一度实现快速增长，但进入下半年后，业界开始密切关注消费放缓的可能性。牛市带来的财富效应大幅推高了奢侈品、时尚产品等高价消费，不过，随着下半年股市波动加剧，消费信心可能再度收缩，令业界忧心忡忡。市场预计，年末最大销售旺季到来之前，零售业业绩可能呈现“上半年强、下半年弱”的走势。
据百货业界29日消息，三大百货公司（乐天、新世界、现代）的10月奢侈品及时尚品类销售额增幅较上半年有所放缓。乐天百货10月（1日至25日）奢侈品和时尚品类销售额均增长15%。同期，新世界奢侈品销售额增长10.4%，时尚品类增长9%。现代百货的奢侈品销售额同比增长11.8%，时尚品类增长13.5%。尽管延续了上半年以来的增长势头，但增速有所放缓。
产业通商部数据显示，值得关注的是，推动百货业上半年业绩的奢侈品消费增势正在放缓。海外知名品牌（奢侈品）销售额增幅在4月达到38.1%，此后逐月下降，5月为37.3%，6月为34.3%，7月为28.9%，8月降至15.6%。奢侈品销售额虽然尚未转为下滑，但有分析认为，要延续上半年那样的高速增长并不容易。
分析认为，股市上涨带来的财富效应对今年上半年百货业的良好业绩产生了不小影响。随着股票等金融资产升值，消费者积极购买奢侈品、时尚产品等通常被视为高价消费代表的商品。但进入下半年后，股市波动加大，市场开始担忧以高价商品为主的消费可能收缩。
这种不确定性也反映在零售业的业绩预期中。据金融信息企业FnGuide预测，乐天购物今年第三季度合并营收和营业利润将分别达到3.6094万亿韩元和1751亿韩元。新世界的营收和营业利润预计分别为1.6845万亿韩元和1712亿韩元，现代百货则预计分别为1.0882万亿韩元和860亿韩元。分析认为，业界虽然将延续上半年以来的良好业绩，但增长势头会有所放缓。
三星证券研究员Baek Jaeseung表示：“受股市调整导致财富效应减弱以及韩元兑美元汇率下跌影响，百货商店同店销售额增幅较今年第二季度有所下降。尤其是百货业从第四季度起将面临较高的比较基数，同时还可能计入一次性人工成本，因此不得不下调对增长率的预期。”
IBK投资证券研究员Nam Seonghyeon也分析称：“现在预测第四季度还为时尚早，但百货业务部门的利润增幅很可能放缓。其依据是去年同期基数较高、2025年第四季度服装销售额大幅增长带来的利润率提升效应，以及利率和资产价值增幅有限导致消费能力减弱。”
另一方面，受益于Homeplus重组带来的替代效应以及去年同期基数较低，大型超市预计第三季度将取得良好业绩。据FnGuide估算，乐天购物旗下韩国国内折扣店同店销售额同比增长约20%；易买得折扣店和Trader's的销售额则分别增长约10%。
便利店行业销售增长势头放缓，业界的关注重点转向改善盈利能力。预计第三季度同店销售额增幅仅为1%至2%。夏季高温和频繁降雨导致客流减少，加上去年发放消费券带来的高基数压力，是主要原因。不过，据了解，进入9月后，随着户外活动增多，销售额增势有所恢复。证券界预计，BGF Retail和GS Retail第三季度营业利润将分别同比增长5.7%和4%。
Daishin证券研究员Yu Jeonghyeon表示：“尽管面临基数压力，便利店销售额仍保持增长，整体行业状况看起来相当不错。外国顾客销售额占比目前仅为3%左右，但预计年内将升至4%至5%以上，销售增长和利润率改善势头也有望进一步增强。”
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