[周末理财]AI时代游戏产业将迎来这些变化……该如何投资？

by Hwang Seoyul

Published 24 Oct.2026 10:05(KST)

未来资产证券：“人工智能时代游戏行业结构性增长”
不过，人工智能应用于新游戏供给尚需较长时间
“应有选择地关注改善现有业务盈利能力的企业”

随着人工智能时代开发成本降低，游戏产业有望实现结构性增长。不过，由于目前尚未确认实际盈利成果，证券公司分析认为，仍需采取有选择性的投资策略。

未来资产证券在《人工智能转型期，思考优势战略》报告中预测，人工智能将推动游戏产业发生结构性变化，同时提升其成长性与盈利能力。随着生成式人工智能不断发展，游戏制作门槛降低，新开发者涌入和新游戏供给增加的速度将加快，开发成本也有望下降。

未来资产证券研究员 Lim Heeseok 表示：“预计人工智能应用带来的新游戏项目开发成本降幅，将从2026年的2%扩大至2032年的42%。从中长期看，人工智能非玩家角色和个性化内容将提升用户游戏时长与付费率，并通过与人工智能娱乐相结合创造新的游戏需求。”

因此，在人工智能转型期，积极推进业务结构调整的传统游戏公司的竞争力预计将更加突出。随着游戏制作门槛降低，经验证的知识产权和发行、营销能力将变得更加重要。通过人工智能扩大新游戏供给、创造新需求需要较长时间，但通过提高人员效率和优化营销来改善盈利能力，见效相对更快。

Lim Heeseok 表示：“因此，在改善现有业务盈利能力的同时，推进人工智能开发体系转型和游戏类型多元化的企业将更具优势。尤其是通过结构调整降低固定成本负担的游戏公司，未来新游戏收入增长与人工智能生产力提升相互叠加，有望获得较高的经营杠杆效应。”

他还强调，投资策略也应以业绩有望出现差异化的企业为中心，有选择地布局。Lim Heeseok 表示：“韩国主要游戏公司2027年的市盈率约为10倍，估值压力较小；但在市场对人工智能加剧竞争的担忧消除之前，整个行业恐难出现大幅重估。不过，人工智能应用带来的盈利能力改善，以及2027年应用程序手续费下调的影响，均是积极因素。”

未来资产证券将Kakao Games列为首选股。预计以计划于明年推出的游戏《奥丁Q》为核心，新游戏势头将进一步增强；同时，积极推进业务结构改善并引入人工智能，有望产生经营杠杆效应。此外，公司通过收购ME2ON等休闲游戏公司推动业务多元化，也被评价为积极因素。