韩国银行《2025年年度企业经营分析结果》
受半导体、造船业大型企业盈利能力提升带动
去年，韩国企业的盈利能力和稳定性指标有所改善，但成长性有所放缓。受半导体、造船业盈利能力提升带动，大企业与中小企业之间的盈利能力差距进一步扩大。营业利润难以覆盖利息支出的企业数量也达到历史最高水平。
根据韩国银行21日发布的《2025年年度企业经营分析结果》，去年向国税厅申报企业所得税的非金融营利法人企业（982,767家）销售额增长率为2.4%，低于前一年的3.7%。
分行业来看，制造业增长率从4.6%降至2.4%，主要受焦炭及石油精炼产品行业影响；非制造业增长率从2.9%降至2.3%，主要受运输仓储业和建筑业影响。韩国银行分析称，焦炭及石油精炼产品行业下降7.6%，主要原因是国际油价下跌带动石油产品价格下滑。运输仓储业受海运运费下跌等因素影响，运输收入增势放缓，增长率从前一年的11.6%降至2025年的2.6%。建筑业（-7.6%）则因行业景气低迷等因素，销售额降幅扩大。
按企业规模来看，大企业的增长率从3.4%降至2.0%，中小企业也从4.1%降至3.0%。进一步细分中小企业后发现，中型企业（1.0%→0.5%）和小型企业（8.8%→6.7%）的增长率均有所下降。
体现企业盈利能力的销售营业利润率（营业利润占销售额的比例）为5.2%，高于前一年的4.6%，为2021年（5.6%）以来的最高水平。
分行业来看，制造业（5.1%→6.3%）和非制造业（4.1%→4.3%）均有所上升。制造业主要受电子、影像及通信设备（8.3%→14.0%）以及造船和其他运输设备（6.4%→11.6%）行业带动。电子、影像及通信设备行业受益于高附加值半导体产品销量扩大以及半导体价格上涨。造船和其他运输设备行业则受益于高附加值船舶销售收入确认增加，以及厚板等成本压力缓解。非制造业方面，电力、燃气行业（6.7%→8.7%）受燃料价格下跌等因素带动，成本压力有所缓解，推动整体指标上升。
按企业规模来看，大企业的销售营业利润率从5.6%升至6.7%，而中小企业（3.0%→2.8%）则有所下降。中型企业（3.9%→3.8%）和小型企业（1.8%→1.5%）的利润率也均有所下滑。
由于大企业和中小企业的盈利能力指标走势相反，营业利润不足以支付利息支出的企业占比反而扩大。利息保障倍数从244.1%升至292.7%，但该比率低于100%的企业占比从42.8%小幅升至42.9%。这是自2009年开始统计相关数据以来的最高水平。利息保障倍数反映企业通过经营活动创造的收益支付财务费用的能力。该比率越高，意味着企业越有能力承担相关费用。
从稳定性来看，反映负债相对于自有资本比例的负债率从119.9%降至116.2%，为2019年（115.6%）以来的最低水平。企业借款依存度，即企业负债中通过引进外资、银行贷款、公司债等外部渠道筹集的资金所占比例，从一年前的31.0%降至30.4%。
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