[一键看个股]“MK电子借力SoCAMM2加速增长……键合丝与焊球业务同步扩大”

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MK电子在全球排名第一的键合丝业务基础上，受益于焊球及SoCAMM2相关需求扩大，预计将加快业绩改善步伐。

据汉阳证券21日消息，MK电子是一家半导体后道工序材料企业，键合丝在今年上半年占其半导体材料销售额的约95%。公司拥有三星电子、SK海力士、ASE、安靠等150多家客户，在全球键合丝市场的份额约为22%，按销量排名第一。

汉阳证券研究员Lee Junseok表示：“键合丝正处于各领域需求全面扩大的阶段。预计第三季度受汇率下跌和黄金库存相关因素影响，业务将暂时放缓，但从第四季度起有望重启复苏。”

汉阳证券预计，MK电子今年的销售额为2.2011万亿韩元，营业利润为941亿韩元。营业利润率预计将从去年的1.0%升至今年的4.3%。中国的产能也计划从目前的每月40万公里扩大至明年年初的每月50万公里。

焊球业务也持续增长。焊球销售额从2024年的280亿韩元增至去年的370亿韩元，今年上半年达到282亿韩元。据估算，公司目前在三星电子的市场份额约为10%，并以中期提升至25%为目标。随着焊膏客户增加，以及高利润率钯（Pd）合金产品销售全面启动，盈利能力也有望改善。

Lee Junseok分析称：“焊球业务不仅有望实现销量增长，产品组合也有望改善。随着高利润率产品占比提升，盈利能力预计将进一步增强。”

被视为新增长动力的是用于人工智能服务器的内存模组SoCAMM2。SoCAMM2是一款基于LPDDR5X的产品，预计随着其应用于英伟达Vera CPU，市场将逐步开启。用于SoCAMM2的堆叠式LPDDR封装采用键合技术，因此模组出货量增加和堆叠技术升级有望带动键合丝需求增长。

MK电子正在研发用于SoCAMM的高强度金线。韩国国内金线销量从去年月均6万公里增至今年第二季度的7.5万公里，通过提高工艺效率，月产能可提升至15万公里。未来，公司也有可能将供应范围扩大至SoCAMM2用焊球。

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Lee Junseok表示：“SoCAMM2市场扩大将为MK电子带来直接机遇。公司有望以金线为基础，进一步将供应范围扩大至焊球，预计到2027年将获得新的增长动力。”

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