[一键看个股]“该谨慎行事了……Kakao目标价下调11%”

韩国投资证券将Kakao的目标价下调11%至5.3万韩元。不过，该机构维持“买入”评级。

据韩国投资证券21日发布的Kakao公司分析报告《2026年第三季度业绩前瞻：谨慎行事时》预计，第三季度营收和营业利润将分别达到2.04万亿韩元和2246亿韩元，低于市场预期的营业利润2522亿韩元。

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韩国投资证券研究员Jeong Hoyun表示：“中秋假期对Talk Biz的广告和电商业务都造成了负面影响。”他还表示：“一直以来推动增长的Kakao Pay，也会因股票市场交易额减少而导致业绩略显疲软。”预计内容业务营收第三季度也将继续低迷。

13日举行的IF Kakao活动分享了公司的人工智能愿景。Jeong研究员指出：“关键有两点：一是性能要好到让用户切实感受到便利，二是要有利于实现营收的收费方式。”他认为：“尤其是人工智能服务会消耗图形处理器的算力。长远来看，如果用户使用量增加后，收费机制却无法覆盖相应成本，就可能成为影响服务可持续性和质量的风险因素。”

因此，Jeong研究员在维持“买入”评级的同时，下调了主要业务部门适用的估值，将目标价从原来的6万韩元下调至5.3万韩元。这是目标价连续第三次下调：从2025年7月的7.5万韩元，降至2026年4月的7万韩元，再到同年7月的6万韩元。Kakao前一交易日收于3.135万韩元。

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他还指出，鉴于Kakao计划于2027年1月拆分为Kakao人工智能和Kakao X，拆分后的投资决策至关重要。Jeong研究员表示：“相较于Kakao X，估值压力较小且有望取得人工智能成果的Kakao人工智能，投资吸引力更高。”不过他也提到：“首要任务是明确提出利用人工智能实现盈利的战略。”

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