“演出及周边商品收入创单季度历史新高……HYBE拓展增长模式”[一键看个股]

三星证券21日表示，将旗下拥有BTS、Seventeen、ENHYPEN等艺人的娱乐公司HYBE目标价定为28万韩元，并维持“买入”评级。分析认为，较前一日收盘价18.85万韩元仍有48.5%的上涨空间。

三星证券研究员Choi Minha预计，HYBE第三季度合并营收将达到1.4746万亿韩元，营业利润为1639亿韩元，符合证券业界平均预期（市场共识）。营收同比增长102.8%，营业利润则从去年第三季度亏损422亿韩元转为盈利。

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BTS世界巡演“ARIRANG”第三季度在欧洲和北美11座城市举办了24场演出，是业绩增长的重要因素。Choi Minha预计，由于票价相对较高、规模较大的西方地区巡演集中举行，演出收入（7150亿韩元）以及周边商品和授权收入（3393亿韩元）将创下单季度历史新高。

专辑销量也表现出色。第三季度专辑销量约为915万张，接近一年前（约487万张）的两倍。ENHYPEN售出229万张，CORTIS售出181万张，&TEAM售出139万张。

汇率则带来了一定压力。Choi Minha表示：“海外收入占比高达70%以上，韩元兑美元汇率下跌带来了不利影响。”但她同时指出：“除了演出表现出色，与巡演相关的商品销售也十分强劲，足以抵消汇率影响。”

基于上述业绩，三星证券将HYBE今年的营业利润预期从2265亿韩元上调18.1%至2674亿韩元。明年营业利润预期也从4280亿韩元上调4.4%至4470亿韩元。

新人团体也将持续推出。第三季度，七人女子组合Tyuid出道；2027年，由美国本土男团成员和真人秀节目共同选拔组成的“Saint Satin”将亮相。CORTIS在北美和亚洲9座城市举办了单独演出，以检验其在西方市场的反响。粉丝交流平台Weverse也通过广告等方式拓展盈利模式，成功扭亏为盈。

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Choi Minha表示：“现在是关注HYBE增长动力多元化和盈利能力增强的时点。公司的中长期增长战略和知识产权组合扩张，将推动企业价值重估。”

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