[一键看个股]“好丽友收购中央日报的不确定性消除，第四季度进入旺季”

by Kim Daehyun

Published 20 Oct.2026 18:06(KST)

未能胜出中央日报收购竞标
主营业务受损担忧及潜在抛售压力缓解
第四季度中国春节、越南春节旺季效应提前体现

证券业界有分析称，好丽友有望摆脱近期浮现的并购不确定性，并受益于年末大型节庆旺季到来，继续保持海外业绩稳健增长。

20日，KB证券研究员Ryu Eunae分析称：“近期传出好丽友参与收购中央日报的消息后，其股价走弱，但前一天Daou·CJ联合体被选为优先谈判对象，相关不确定性有所缓解。”她维持“买入”评级和16万韩元的目标价。

9月下旬，有报道称好丽友参与收购中央日报经营权，此后股价持续下跌。这是因为市场担忧收购企业会削弱短期业绩改善动力，且与其主营的饼干业务协同效应有限，投资者情绪因此转趋谨慎。

不过，在参与最终竞标的6家企业中，Daou Kiwoom集团与CJ集团组成的联合体被选为优先谈判对象，市场担忧似乎正迅速消退。Ryu研究员解释称：“据悉，联合体的收购意向价为5000亿韩元，落选候选人的报价则在3000亿至4000亿韩元左右。虽然目前仍处于优先谈判阶段，但中央日报债权团提出的首要评估标准是报价金额，因此我们认为相关不确定性已经缓解。”

从第四季度开始，业绩将进入旺季。KB证券预计，好丽友第四季度营收为9638亿韩元，同比增长4.2%；营业利润为1787亿韩元，增长6.6%。经历了竞争加剧、伊朗因素引发的成本压力备受关注的第三季度后，从第四季度起，中国春节和越南春节（Tet）的节庆效应将开始显现。明年春节和越南春节均为2月6日，比前一年提前约10天。因此，中国当地经销商的订单预计将集中在11月。

Ryu研究员指出：“受韩元走强影响，汇率带来的利好缩小不可避免，但按当地货币计算，中国、越南和俄罗斯均有望保持稳健增长。”按当地货币计算，预计中国、越南和俄罗斯的增长率分别为7.2%、7.0%和22.0%。尤其是俄罗斯子公司，受派类产品需求旺盛推动，产能利用率持续超过100%；同时出口增加，预计将成为海外子公司中增长最快的业务。