[一键看个股] DearU缺乏催化，汇率也不利……目标价下调

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达奥投资证券21日表示，受缺乏事件催化且汇率产生负面影响，DearU第三季度业绩预计将低于市场预期，因此将目标价从3.3万韩元下调至2.8万韩元。

达奥投资证券研究员Im Doyoung分析称：“预计第三季度营收为21.9亿韩元，营业利润为8.5亿韩元，低于市场预期。在缺乏重要入驻艺人知识产权项目的情况下，上半年曾发挥积极作用的汇率效应转为负面，是业绩承压的原因。”

Im研究员表示：“受缺乏有意义的新艺人知识产权项目影响，全球Bubble订阅用户预计约为198万人。不过，演员Lee Kwangsoo于本月1日入驻后，其Bubble服务引发关注，应用商店下载量登顶，订阅用户数也位居前列。”他还称：“该服务同步入驻QQ音乐，预计将受益于其在亚洲地区的人气，带来积极影响。尽管初期可能出现波动，但考虑到初期订阅用户规模较大，第四季度订阅用户数有望较上一季度增长。”

谈及中国及其他全球业务时，他表示：“中国Bubble订阅用户数据悉较上一季度增长20%；不过，考虑到增长主要来自版税率相对较低的华语流行音乐，以及汇率因素，中国Bubble版税收入的增幅预计将略低于订阅用户数的增幅。”他补充称：“原计划计入第三季度的JOOX Bubble版税收入，因行政流程将递延至第四季度确认。”

在成本及新业务方面，他分析称：“电子支付网关转换率升至18%，并持续上升；北美新业务‘Bubble House New York’计划于11月中旬试营业，12月初正式开业。初期将以RIIZE和Stray Kids为主题运营，预计也将作为快闪空间使用。”

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他表示：“在核心业务增长的可见度再次得到确认、盈利能力改善趋势符合预期，且新业务实现的利润规模得到验证之前，将剔除平台溢价，并采用与主要入驻娱乐公司相同的估值倍数，因此下调了合理股价。”

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