[本周关注股] 成败系于AI……Kakao“AI助理”备受瞩目

by Kim Dongpyo

Published 21 Oct.2026 07:07(KST)

在KakaoTalk内即可唤出的“Kanana Space”亮相
借助AI捕捉购买意向，计划扩大广告与电商业务
股价腰斩……AI收入预计从明年起步入正轨

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Kakao首席执行官Jeong Sina于13日在京畿道龙仁市Kakao AI Campus举行的“if kakao 26”活动上介绍AI智能体服务“Kanana Space”。Kakao供图

人工智能（AI）冲击下，内容与平台企业的业务根基正受到动摇。作为韩国代表性的即时通讯平台和内容企业，Kakao将以AI为核心拓展业务。Kakao在13日至14日举行的开发者活动上，公布了可在KakaoTalk内运行的AI助理“Kanana Space”，并提出了借助AI增加广告和电商收入的计划。

据金融信息服务商FnGuide 21日消息，围绕Kakao开发者活动，7家证券公司发布了Kakao分析报告。证券公司总体看好其AI战略方向，但认为要转化为实际收入，可能要等到明年以后。6家给出“买入”评级，但其中5家下调了目标股价。下调理由包括AI服务外部联动进展迟缓、下半年业绩放缓，以及人事分拆带来的不确定性等。Kakao 20日收盘价为3.2万韩元，不到52周最高价6.77万韩元的一半。

随时随地召唤KakaoTalk“AI助理”……通过广告和手续费实现盈利

Kanana Space并非独立应用，而是覆盖在KakaoTalk之上的AI助理。用户无需在聊天标签页和对话框之间切换，在任何界面上都可以通过双指操作唤出它。Kakao吸取了此前独立应用Kanana安装门槛较高的经验，因此采用了这种形式。演示中，AI助理从聊天记录里找出约定，告知出发时间；还将上次订购的瓶装水再次下单，并使用优惠券。付款或发送消息都必须经用户最终确认后才会执行。Kakao计划在12月面向申请者开展非公开测试，并于明年3月正式推出。

Kakao计划借助AI助理通过三种方式创收：将用户向AI提出请求时透露的购买意向转化为广告，增加以礼品赠送为主的电商交易；此外还提出一种新模式，即由AI助理代用户办理机票、住宿预订等Kakao平台以外的服务，交易达成后收取2%至3%的中介手续费。

在小规模旅游和住宿智能体测试中，收到AI推荐的用户约有40%完成了转化，其中大多数是新用户。证券公司普遍认为，无需安装独立应用，就能直接触达约5000万名KakaoTalk用户，是这一服务的一大优势。

该服务的设计也便于相对有效地控制运营成本。系统会根据用户请求的难度分别调用大型和小型模型，并优先在智能手机本机处理能够完成的请求。兴国证券研究员Song Jiwon表示：“AI收入有望从2027年起大幅增长，到2028年，AI相关收入在Talk Biz中的占比预计将扩大至两位数。”

Kakao计划明年增加AI基础设施投资，但预计收入增幅将超过投资增幅。

现代汽车证券预计，Kakao今年的AI收入为246亿韩元，到2029年将达到5087亿韩元。前者约占今年总收入的0.3%，后者则仅为公司提出的1万亿韩元目标的一半。现代汽车证券研究员Choi Seungho认为，相比AI服务本身带来的收入，AI积累的用户数据提升广告效率所产生的效果更值得关注。

新韩投资证券研究员Ko Junhyeok表示：“由于电商基础较竞争对手薄弱，Kakao必须在全球AI智能体大规模进入韩国市场之前争取用户，并展示用户能够持续复购。”

主营业务利润增加……第三季度暂缓增长，分拆带来变数

预计Kakao今年的收入为8.1964万亿韩元。KakaoTalk广告和电商合并构成的Talk Biz占比最大，为31%；其次是音乐业务，占28%；Kakao Pay、移动出行等其他平台业务占24%；网络漫画、网络小说等故事业务占12%。营业利润预计将从2024年的4953亿韩元增至今年的1.0033万亿韩元。

7家证券公司对第三季度营业利润的预测区间为2240亿至2520亿韩元。大信证券预计，该数值将比市场预期的2630亿韩元低14.8%。去年第三季度，Kakao曾发布有关民生恢复补贴的广告消息，因此形成较高基数；此外，Kakao Pay证券交易额减少，SM娱乐旗下歌手活动减少，多重因素叠加。

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另一个变数是Kakao计划于明年1月进行人事分拆，设立负责KakaoTalk和AI业务的Kakao AI，以及负责投资和旗下公司管理的Kakao X。分拆比例为Kakao X占63.5%，Kakao AI占36.5%。三星证券研究员Oh Donghwan是7家证券公司中唯一给出“中性”评级的分析师，他表示：“建议待业绩改善或分拆不确定性消除后再投资。”

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本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。