[一键看个股]Alphabet今年三季度业绩公布在即……市场预期如何？

在Alphabet定于10月27日公布2026年第三季度业绩前，大信证券维持对Alphabet A股的“买入”评级。核心关注点包括云业务的增长势头，以及人工智能基础设施投资带来的现金压力。

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据大信证券20日消息，订单积压转化为营收的速度，被视为衡量Alphabet能否持续增长的重要指标。2026年第二季度，Alphabet旗下谷歌云营收为248亿美元，营业利润为88亿美元，利润率升至35%。订单积压额为5140亿美元，较上一季度增长11%。

Alphabet管理层此前曾表示，2026年第三季度由于扩大对第三方基础设施的使用，云业务利润率可能承压。利润率较上一季度会下降多少，是一个敏感问题。

积极投资人工智能基础设施带来的财务压力也是主要变量。根据Alphabet对2026年第二季度的指引，全年资本支出为1950亿至2050亿美元，已连续六个季度上升。受此影响，自由现金流转为亏损59亿美元。为弥补现金缺口，公司进一步发行股票和债券，长期债务从465亿美元跃升至982亿美元，接近翻倍。

大信证券预计，Alphabet 2026年第三季度营收为1210亿至1270亿美元，剔除估值损益后的调整后每股收益为2.8至3.2美元，料将符合市场预期。

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大信证券研究员Jo Jaewoon表示：“市场看涨，但也留有下行保护。”他还称：“摩根大通将目标价从420美元上调至425美元，瑞银则从379美元上调至380美元。押注股价上涨的交易更多（看跌期权与看涨期权成交量比率为0.55），但在股价大幅下跌时能够减少损失的看跌期权出现溢价交易（25 Delta偏斜值为13），显示市场仍有避险需求。”

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