[一键看个股]“NAVER，当前预期不高，正是买入良机”

新韩投资证券于19日将NAVER的目标价从27万韩元上调至31万韩元，并维持“买入”评级。

新韩投资证券研究员Go Junhyeok表示，NAVER“有望通过人工智能数据中心创造新的收入来源，并借助人工智能代理拓展现有平台的收入基础”，“当前股价尚未反映市场预期，是买入机会”。

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此次上调目标价，纳入了人工智能工厂第一阶段计划交付200兆瓦，以及中长期1吉瓦计划公布后预计于2028年实现的5.6万亿韩元企业价值。Go Junhyeok补充称：“人工智能数据中心客户合同条款的具体化将推动股价上涨。”

预计NAVER今年营业收入将同比增长14.9%，达到13.8239万亿韩元；营业利润将下降7.2%，为2.0493万亿韩元。对于盈利能力恶化，Go Junhyeok解释称：“原因是电商促销增加，以及NAVER Pay Connect终端设备安装成本上升”，“随着明年第一季度55兆瓦项目启动，以及基础设施投资成本涨势放缓，盈利能力将恢复正常。”

他特别看好NAVER人工智能工厂有望缓解现有NeoCloud企业面临的财务负担。Go Junhyeok表示：“NAVER的人工智能工厂将其现有云服务运营能力与全球资本及设备供应链相结合。Nvidia提供加速计算平台，Brookfield具备基础设施投资能力，NAVER则提供数据中心和人工智能服务运营经验”，“通过轻资产架构，减轻了全球NeoCloud企业面临的财务负担。”该架构利用外部资本分担直接设备投资，NAVER因此能够专注于获取客户并通过运营实现盈利。

Go Junhyeok预计，这种业务结构未来将转化为实际营收。他表示：“预计NAVER 2028年营收将达到3.9万亿韩元，营业利润将达到4739亿韩元”，“随着GPU销售单价逐步提高及成本效率改善，营业利润率有望从2027年的10.3%提升至2031年的17%。”

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市场还期待其生态系统将从代理式人工智能进一步扩展至物理人工智能。Go Junhyeok补充称：“NAVER在物理人工智能领域的竞争力，体现在其将空间映射、机器人管理和云服务整合起来并在真实环境中运营的经验。公司在总部大楼1784运营约100台服务机器人，验证了相关技术；今年7月与Mitsui Fudosan、NTT East在东京中城八重洲启动的正式配送服务，则是将总部大楼的运营经验拓展至外部商业设施的案例，展现了业务扩张的可能性。”

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