[一键看个股]“HD现代电气：汇率承压下需确认能否维持盈利能力，目标价下调”

SK证券19日表示，考虑到HD现代电气在汇率压力下仍需维持盈利能力并确认新增利润，将目标价从原来的90万韩元下调至65万韩元，维持“买入”评级。

SK证券研究员Na Minsik表示：“尽管中长期盈利增长前景依然向好，但电力设备企业股价持续走弱，因此我们认为短期内有必要保守调整适用估值倍数。我们也考虑到近期电力设备行业因汇率影响出现估值倍数下滑。”他补充称：“要推动股价未来反弹，有必要确认公司能否在汇率压力下维持高利润率输电设备的盈利能力，以及配电设备能否带来新增利润。”

预计HD现代电气今年第三季度营收将同比增长11.8%，达到1.113万亿韩元；营业利润将增长20.4%，达到2970亿韩元，符合市场预期。Na Minsik分析称：“短期业绩的主要变量是韩元兑美元汇率下跌，这可能对折算后的营收和盈利能力造成压力。就维护盈利能力而言，高利润率变压器出货量增加是一项利好。随着高利润率输电设备持续确认收入，需要关注产品组合能在多大程度上抵消汇率逆风。”

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尽管短期面临汇率压力，市场预计其中长期业绩仍将延续上升趋势。Na Minsik表示：“高利润率输电设备持续确认收入，加上配电设备和旋转设备业务增长，预计将扩大营收基础。”配电设备的主要增长动力是扩大对北美人工智能（AI）数据中心的供应。大型项目带来的重复生产也有望提升生产效率。旋转设备方面，与集团旗下公司的发动机订单相关的供应增加，预计将为业绩提供支撑。因此，配电设备和旋转设备占比提升有望推动公司整体营收规模扩大。

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