FCP向好丽友发公开信：“控股家族要么重任登记董事，要么无偿工作”

by Kim Daehyun

Published 19 Oct.2026 09:44(KST)

“会长夫妇不承担责任，却领取巨额薪酬”
“应停止竞购中央日报，进军宠物食品行业”

行动主义私募股权基金Flashlight Capital Partners向好丽友董事会发送公开信，指出控股家族领取巨额未登记薪酬的问题，并敦促其选择将家族成员任命为登记董事，或无偿参与经营等五项要求。

19日，Flashlight Capital Partners相关人士表示：“我们已向好丽友董事会递交公开信，核心内容是推动公司治理恢复正常、提升股东价值，并要求对方于下月13日前正式答复。”

Flashlight Capital Partners提出的五项要求包括：▲控股家族成员必须在成为登记董事和无偿参与经营之间二选一 ▲引入与股价挂钩的高管薪酬 ▲扩大股东回报 ▲停止收购中央日报 ▲进军宠物食品业务。

敦促控股家族承担经营责任，推动公司治理恢复正常

据Flashlight Capital Partners介绍，好丽友在韩国国内糖果糕点市场占有率排名第一，达22%，且总营收的三分之二来自海外。不过，按息税折旧摊销前利润计算的企业价值倍数仅约为3倍，远低于全球同行业中位数11.5倍；该公司相较内在价值被低估约60%。该机构还指出，好丽友的净现金及金融资产总额达2.1万亿韩元，接近市值的一半，但股息收益率仅为2.8%。

Flashlight Capital Partners将好丽友估值偏低的核心原因归结为控股家族。该机构批评称，Dam Cheol-gon会长和Lee Hwa-kyung副会长自2011年以来持续面临司法风险，并从2013年起辞去好丽友及好丽友控股的登记董事职务，却仍从两家公司领取巨额薪酬，且不受股东大会审议的董事薪酬上限约束。

持股9.1%的国民年金公团曾四次对薪酬上限议案投下反对票，但由于控股家族持股比例较高，相关议案屡屡未能通过。Flashlight Capital Partners指出，控股夫妻的实际股息收益率高达4.9%，从公司获取的收益远高于普通股东的2.8%。

建议停止收购中央日报，进军宠物食品新业务

该机构还对好丽友推进激进并购表示担忧。好丽友于2024年1月宣布向LigaChem Biosciences投资5500亿韩元，消息公布后股价随即暴跌18%。近日又有报道称，好丽友参与收购中央日报的竞购；中央日报仅上半年就录得920亿韩元净亏损。Flashlight Capital Partners首席执行官Lee Sanghyun援引好丽友在2000年代接连出售OnMedia和Bennigan's等资产的案例，质疑称：“公司是否没有从过去的失败中吸取教训？”

Flashlight Capital Partners建议好丽友将宠物食品业务作为新的增长动力。随着低生育现象加剧，宠物数量已达到0至4岁婴幼儿人数的6倍，市场增长潜力巨大。该机构还指出，全球排名第一、第二的宠物食品企业玛氏和雀巢也都起步于糖果糕点行业。