别人下跌时逆势上涨的保险股，投资要看“这个”[周末理财]

市场观点认为，投资保险股时应将价格吸引力作为首要判断标准。

奇伍证券研究员Ahn Youngjun近日在《检视保险行业的投资吸引力》中表示：“建议将价格吸引力作为判断保险股的首要标准。”

Ahn研究员分析称，今年第三季度，保险股（三星生命、韩华生命、三星火灾海上保险、DB保险、现代海上火灾保险、韩华综合保险等）的股价回报率相对优于市场，背后有业绩、利率等因素推动。今年上半年，大多数保险公司的业绩均实现较高的同比增幅，超过市场预期；随着市场利率上升，作为防御性股票和利率上升受益股的保险股也获得了有利的资金流向。

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不过，分析认为，保险股兼具股息股和防御股属性，这可能对其价值提升产生影响。Ahn研究员表示：“股价越是上涨，股息股的吸引力指标——股息收益率就越低。此外，今年的环境也不利于股息股：股市行情活跃带动股价整体上涨，同时市场利率上升也推高了无风险收益率。”他还补充说，利率上升或许有利于保险股的基本面，但可能对投资者不利；期待股息增加带动股价上涨也存在局限。

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他建议，如果保险公司属于股息股，且难以大幅提高股息，就应优先考虑价格。他接着强调：“当当前股价对应的股息收益率与无风险收益率之间存在足够大的利差时，才是合理的投资时机。当前大多数保险股的价格和股息吸引力都处于较低水平，因此应关注行业景气度或股息之外的个股特殊催化因素。”

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