市场利率飙升，钱包为何仍不捂紧？[周末理财]

有分析认为，尽管美国市场利率大幅上升，但高利率对家庭造成的冲击短期内难以显现。

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KB证券分析称，工资涨幅赶不上物价上涨，并不意味着消费会骤然下滑。拥有金融资产收入的群体消费能力充足，而未能享受到资产效应的家庭也会通过借债来支付生活开支，继续消费。

这一判断与美国里士满联邦储备银行行长Thomas Barkin的看法一致。他曾表示：“尽管物价上涨、工资涨幅放缓，生活状况逐渐变得艰难，但人们仍希望维持原有的生活方式。消费者的应对能力令人惊讶。”

问题在于，利率上升后，人们将更难靠借款消费。随着利息负担加重，消费能力会下降；担心逾期风险上升的金融机构也可能进一步提高贷款门槛。因此，利率急剧上升将导致今后个人消费增速放缓。

不过，高利率冲击传导至家庭的过程预计较为缓慢。近期大幅上涨的是债券市场利率，与之挂钩的住房抵押贷款、汽车贷款和助学贷款，利率在贷款发放后通常固定。因此，只有近期在当前利率水平下购买房屋、汽车等资产的人，才会受到高利率影响。

即便用于弥补生活开支的贷款采用浮动利率，对家庭的影响也微乎其微。生活开支贷款主要通过信用卡或房屋净值信贷额度的形式发放。这类贷款利率以优惠利率为基础确定，而优惠利率通常相当于美国基准利率加3个百分点。即便市场利率大幅飙升，信用卡利率和房屋净值信贷额度利率也只反映了美国基准利率的上调幅度。

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KB证券研究员Kwon Heejin表示：“如果联邦基金利率进一步上调，将直接加重家庭负担，但这一过程会较为缓慢。我们正在关注近期大幅上涨的市场利率会对明年经济产生何种影响，但认为这不太可能导致消费急剧萎缩。”

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