[一键看个股]“韩华发动机处于预期调整阶段……目标价下调”

by Cho Seulkina

Published 15 Oct.2026 08:33(KST)

预计第三季度业绩将低于市场预期
明年二冲程、四冲程业务快速增长……维持“买入”评级

SK证券15日表示，韩华发动机第三季度业绩将低于市场预期，因此将目标价从9万韩元下调至7.5万韩元。不过，该机构维持“买入”评级。

据SK证券估算，韩华发动机第三季度营收为4195亿韩元，营业利润为475亿韩元。两项数据分别同比增长41.1%和78.2%，但营业利润低于市场预期的589亿韩元。

SK证券研究员Han Seunghan表示：“第三季度共交付31台发动机，其中液化天然气运输船用发动机17台、集装箱船用发动机4台、油轮用发动机10台。集装箱船交付量增加带动平均售价（ASP）上升，这一影响已反映在业绩中。”他还解释称：“由于每季度持续发生约50亿韩元的额外费用（约25亿韩元的SEAM购买价格分摊（PPA）摊销费用，以及25亿韩元的储能系统（ESS）研发费用），预计业绩将低于市场一致预期。”

因此，SK证券将目标价下调至7.5万韩元，但维持“买入”评级。该机构认为，从明年起，二冲程和四冲程发动机业务都将迎来快速增长，因此当前可视为一个“下调预期的阶段”。

到2027年，韩华发动机的二冲程低速发动机产能将扩大至530万马力、年产145台，此外还将增加900兆瓦规模的四冲程中速发动机满产交付量。预计仅第四季度，发动机计划交付数量就会减少，但随着集装箱船交付量增加，平均售价将上涨约15%。

从2027年第二季度起，每季度集装箱船交付量也将增至两位数。此外，预计自2028年起，韩华发动机还可通过集团旗下公司，向北美人工智能数据中心（AIDC）供应约300至400兆瓦级的主力发电发动机。

Han表示：“陆上发电发动机业务的增长动力尚未完全反映在股价中。”韩华发动机前一日收报39850韩元。