“大户”国民年金公团已止损……尽管业绩预期向好，第三季度仍抛售百货股

by Kwon Jaehee

Published 16 Oct.2026 07:11(KST)

Updated 16 Oct.2026 13:57(KST)

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国民年金公团3个月减持百货公司股票140万股
现代百货减持69万股、乐天购物59万股、新世界13万股
尽管第三季度营业利润预计最高增长80%，股价仍腰斩

韩国股市的“大户”国民年金公团今年第三季度减持了约140万股韩国三大百货公司的股票。这与去年因百货业业绩改善、市场期待股东回报扩大而增持股份的做法形成鲜明对比。百货业受外国游客增加以及上半年股市繁荣带来的“财富效应”等因素推动，高端消费支撑销售持续增长；但股价较高点大幅回调，国民年金公团等韩国大户的投资动向也因此备受关注。

据15日金融监督院电子公示系统消息，国民年金公团在近期提交的《股票等大量持有情况报告书》中披露，较上一份报告，乐天购物、新世界、现代百货三家百货公司的持股合计减少了140万3787股。

减持规模最大的是现代百货。国民年金公团持有的现代百货股票从截至6月30日的290万8844股（13.49%）降至截至9月30日的222万2313股（10.31%）。短短3个月内，该机构便出售了68万6532股，相当于所持股份的约23.6%，持股比例下降3.18个百分点。

国民年金公团不仅减持现代百货，还同步削减了乐天购物和新世界的持股。同一时期，乐天购物的持股比例从12.88%降至10.81%，持股数量从364万3493股减至305万7116股，下降2.07个百分点。新世界的持股数量则从原来的120万1833股（12.72%）降至107万954股（11.34%），持股比例下降1.38个百分点。

值得关注的是，此次大规模抛售发生在百货业经营环境改善之际。三家百货公司今年上半年均取得良好业绩。乐天百货上半年销售额为1.6924万亿韩元，同比增长8.4%；营业利润为2959亿韩元，增长54.8%。新世界百货销售额和营业利润分别为1.4794万亿韩元、2499亿韩元，分别增长14.9%和39.7%。现代百货销售额为1.2764万亿韩元，增长8.3%；营业利润为2460亿韩元，增长47.7%。

第三季度业绩预期也较为乐观。据金融信息公司FnGuide预测，乐天购物今年第三季度销售额和营业利润分别为3.6015万亿韩元、1797亿韩元；新世界分别为1.7075万亿韩元、1777亿韩元；现代百货分别为1.0941万亿韩元、908亿韩元。销售额较上年同期增长约4%至8%，营业利润则增长约30%至80%。

然而，股价走势却截然相反。三家百货公司的股价上半年大幅上涨，进入下半年后则经历了大幅回调。以三家公司股价在今年6月中旬触及高点为起点，截至10月14日收盘，新世界股价下跌64%，现代百货下跌63.4%，乐天购物下跌57.5%。

外界普遍认为，股价下跌的主要背景是对外国消费者消费放缓的担忧。韩元兑美元汇率从7月初的1550韩元左右降至近期的1340韩元左右。韩元升值可能会削弱韩国奢侈品和时尚商品对外国游客的价格吸引力。此外，上半年股价飙升后，市场对业绩的预期升高，获利了结压力也被认为对股价造成了负担。

韩国投资证券研究员Kim Myeongju分析称：“随着韩元走强，市场对百货行业外国消费者销售额可能下滑的担忧加剧，进而导致百货企业估值下跌。”

不过，也有分析认为，百货公司的业绩增长势头尚未逆转。随着韩国主要企业明年第一季度将发放奖金，从年末开始，奢侈品等高端消费可能出现提前购买需求。