扩大对人工智能、半导体等创新产业的资金供给
应建立以长期成效为导向的评估和风险分担机制
有分析指出，政府将在未来5年提供规模达1560万亿韩元的生产性金融支持，但除了扩大政策资金供给，还应打造能够持续吸引民间长期资本流入的投资生态。要让生产性金融作为提升韩国经济生产率和增长潜力的金融体系真正落地，政策部门发挥作用、金融公司将相关能力内化至关重要。
14日，Samjong KPMG发布《改变资本流向：生产性金融的现状与课题》报告，分析了韩国生产性金融的推进现状及海外案例，并提出金融公司和政策部门面临的主要课题。
金融委员会去年9月公布的未来5年生产性金融支持计划，规模合计达1560万亿韩元，其中政策性金融为932万亿韩元，民间金融为628万亿韩元。主要金融控股公司、证券公司和保险公司纷纷新设专职部门、调整关键绩效指标，并将生产性金融纳入经营战略。政府还计划通过未来5年规模达200万亿韩元的国民增长基金，增加对人工智能、半导体、二次电池、疫苗、显示器等尖端战略产业的投资和贷款。
报告指出，在低生育率和人口老龄化导致劳动力投入减少、潜在增长率下滑的情况下，只有将资金从房地产等传统资产转向未来创新产业，才能确保韩国经济的增长潜力。不过，报告也指出，如果政府主导的资金供给过度集中于特定产业，可能会产生挤出效应，抑制民间投资，并造成资金过度集中、投资过剩或重复投资，以及企业估值扭曲等问题。
生产性金融的投资回收周期较长，业务不确定性也较高。因此，分析认为，应摆脱单纯以资金供给规模为中心的评估方式，建立长期绩效管理体系，将生产率提升、创造就业和技术创新等实际经济成效纳入考量。
报告还建议，建立风险分担机制，避免金融公司独自承担抵押能力不足的创新企业所带来的信用风险；同时培养专业审查能力，综合评估企业的技术实力、商业模式和成长潜力。报告表示，金融公司内部也应通过股权投资、风险投资基金等方式丰富金融工具，并合理改进以短期业绩为导向的关键绩效指标和免责机制。
海外主要国家同样着眼于引入民间长期资金。日本通过个人综合资产管理账户和公司治理改革，引导家庭储蓄转向投资；美国由金融公司基于商业可行性为战略产业提供资金；英国则由养老基金和主权财富基金提供长期增长资本，由金融业界自行引领生产性金融。报告称，必须以政策性金融作为启动资金，并在初期市场形成后转向民间主导模式。
Samjong KPMG金融业负责人兼副代表Kim Mingyu表示：“从根本上说，韩国式生产性金融应从政府主导的资金供给，发展为以民间为核心、自我维持的金融生态。”他还表示：“金融公司应提升专业能力，精准评估创新企业的增长潜力，并推动政策性金融与民间资本有效结合。”
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