减肥药时代的必备设备……不断壮大的InBody[一键看个股]

证券界分析认为，InBody将依托体成分监测需求，持续实现结构性营收增长。

据SangSangin证券14日消息，该机构研究员Ha Taegi前一日表示，InBody“是拥有独树一帜的体成分分析能力的先行者，也是肥胖治疗药物时代不可或缺的基础设施企业”，并维持“买入”评级及8.5万韩元的目标价。

SangSangin证券预计，InBody今年第三季度合并营收为731亿韩元，同比增长22.2%；营业利润为145亿韩元，增长47.8%。据悉，占营收约70%的体成分分析仪出口额增长27.0%，达到479亿韩元，带动业绩改善。

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在占总营收一半的美国和欧洲市场，以及墨西哥和亚洲市场，公司均持续实现高速增长。随着肥胖患者自行测量的需求增加，家用体成分分析仪（消费级产品）部门的出口额预计也将达到76亿韩元，同比增长40.0%。

Ha研究员指出：“近期，随着胰高血糖素样肽-1类治疗药物的处方量增加，测量肌肉量的必要性大幅提升。”“开发和销售肥胖治疗药物的全球制药企业，对体成分监测的需求也呈扩大趋势。”目前在韩国肥胖药物市场占据主导地位的Wegovy和Mounjaro同样属于胰高血糖素样肽-1类肥胖治疗药物。

InBody目前在海外设有13家销售法人，产品出口至全球110个国家。截至今年上半年，出口占比达到87.3%，但体成分分析仪在海外发达国家市场的普及率仍处于起步阶段。预计随着肥胖药物处方量增加，设备将迅速普及至健身中心和体育设施，不再局限于医院、诊所和体检中心。

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市场认为，美元兑韩元汇率下跌对盈利能力造成的影响有限。Ha研究员解释称：“汇率下跌虽带来成本率上升因素，但销量增加足以抵消这一影响。”“随着全球肥胖诊所和制药企业等新需求方不断增加，高价产品销量也有所上升，公司得以维持稳健的盈利能力。”

他还预计：“第三季度短暂调整后，从具有季节性旺季特征的第四季度开始，营收环比增幅将再次扩大。”“第四季度营收和营业利润预计分别为751亿韩元和116亿韩元，增长势头将延续。”

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InBody股价在今年8月初创下7.3万韩元左右的高点后，受汇率下跌和股市波动加剧影响，回调至5.1万韩元左右。不过，若与业绩增长潜力相比，其市盈率约为13倍，市场认为当前股价颇具吸引力。

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Ha研究员补充称：“InBody已在全球出口市场建立起独树一帜的高端品牌，预计年营收将持续实现中高双位数增长。”“鉴于业绩增长势头稳健，目前股价相较基本面被严重低估；随着第三季度业绩得到确认，股价将重获强劲上涨动力。”

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