韩国最大规模石化设施投资
TC2C技术实现全球最大规模应用
销售渠道、产业园区结构调整等因素成变数
斥资超过9万亿韩元的石油化工生产设施“沙欣项目”正准备于2027年初投入商业运营。S-Oil计划通过原油转化技术降低生产成本，并开拓国内外销售渠道。不过，也有观点担忧，在供应过剩引发的韩国石油化工行业结构调整过程中，该项目可能加重现有企业的负担。
据业内14日消息，S-Oil正准备对在蔚山温山国家工业园区建设中的沙欣项目进行试运行。公司计划在完成各工序检查后，于2026年第四季度启动试运行，并于2027年初开始商业运营。
沙欣项目总投资达9.258万亿韩元，是韩国规模最大的石油化工设备投资项目，年产能包括180万吨乙烯、77万吨丙烯等。项目将自行消耗相当一部分乙烯，聚乙烯（PE）年产量最高可达132万吨。公司计划在2027年内将开工率提升至最大产能水平。
项目的核心在于成本竞争力。母公司沙特阿美开发的热裂解原油直接转化技术（TC2C）将首次在全球实现商业化应用。该技术可将原油以及炼油过程中产生的低附加值馏分转化为石油化工原料。据公司介绍，与主要使用石脑油作为原料的传统石脑油裂解装置相比，该技术能够利用更多种类的原料，从而降低采购成本。
项目还将采用自备发电设施和余热回收技术。友利投资证券在2025年9月发布的报告中估算，沙欣项目乙烯生产的盈亏平衡点（不含原料成本）为每吨171美元，低于韩国现有石脑油裂解装置每吨250美元的水平，差距为79美元。这一估算考虑了电费和人工成本的节省等因素。
公司也在积极开拓销售渠道。2026年2月，S-Oil与沙特阿美旗下公司沙特基础工业公司签署了为期5年、规模约5.5万亿韩元的聚乙烯出口营销合同。公司计划借助沙特基础工业公司的全球销售网络，建立海外销售基础。
在韩国国内，S-Oil已完成管道网络铺设，将向蔚山、温山地区的下游加工企业供应基础馏分。目前，公司正在提供试制品并推进供应合同。与船舶运输相比，管道供应能够降低供应中断风险和运输成本。S-Oil计划将内销与出口的比重大致各维持在一半，并根据市场情况进行调整。
不过，预计该项目将加剧与现有企业之间的竞争。为应对来自中国的供应过剩，韩国政府和业内正在推进结构调整，计划将韩国乙烯年产能削减270万至370万吨。大山、丽水工业园区的减产计划合计为249万吨，但沙欣项目投产后，年产能将增加180万吨。即使相当一部分乙烯用于自用，聚乙烯产能最高仍将增加132万吨，这可能给现有企业带来压力。
蔚山工业园区的结构调整也是一项变数。S-Oil、SK地球化学和大韩油化在减产规模及对象方面仍未能缩小分歧。S-Oil主张，应将沙欣这一高效新设备排除在减产对象之外；但业内也有人指出，只让现有企业承担负担有失公平。S-Oil在商业运营后也将计入折旧费用，因此尽早提高开工率将是确保盈利能力的关键。
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