[一键看个股]“虽有遗憾，但免税业务仍值得期待的个股”

教保证券将新罗酒店的目标价从6.4万韩元下调至5.9万韩元，维持“买入”评级。

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13日，教保证券研究员Jang Minji表示：“预计2026年第三季度，受汇率上涨带来的成本率压力影响，免税业务盈利能力不可避免地会减弱；但如果2026年第四季度汇率波动趋缓，成本率压力将有所减轻。酒店业务将继续凭借平均每日房价（Average Daily Rate）的上涨实现增长，为合并业绩提供支撑。”

预计新罗酒店2026年第三季度合并营收为938.4亿韩元，同比下降8.5%；营业利润为51.2亿韩元，同比大增347.6%。预计营业利润将低于市场预期的59.8亿韩元。

预计2026年第三季度免税业务营收为739.4亿韩元，营业利润为25亿韩元。Jang研究员解释称：“市内门店方面，受代购淡季影响，需求减少，营收预计将较上一季度小幅下滑；机场门店方面，仁川机场DF1区域停止营业的影响将全面体现，营收预计也会减少。从盈利能力来看，汇率上涨似乎带来了成本率压力；随着平均消费金额相对较低的散客占比上升，租金相对于营收的负担将加重，但折扣率据悉仍维持在稳定水平。”

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预计酒店·休闲业务2026年第三季度营收为199亿韩元，营业利润为26.2亿韩元。Jang研究员表示：“继2026年第二季度之后，各营业场所的平均每日房价涨幅预计将持续超过10%，并为合并业绩作出稳定贡献。”

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