较高点腰斩的证券股比比皆是……曾经风光一时，如今怎么了？

by Lee Changhwan

Published 13 Oct.2026 07:38(KST)

成交额骤减叠加高利率担忧……证券股大幅下跌
预计证券公司第三季度净利润同比骤降34%

上半年被视为韩国综指突破9000点最大受益者的证券股，进入下半年后跌势明显加剧。韩国综指开始调整，股市成交额大幅萎缩，市场对业绩低迷的担忧加重；与此同时，高利率持续，未来前景的不确定性也随之上升。

成交额骤减叠加高利率担忧……证券股大幅下跌

韩国交易所13日公布的数据显示，KRX证券指数前一日收于1631.81点，仅下半年以来就下跌约25%。与5月6日创下的年内最高点3362.84点相比，该指数暴跌51%。

在指数成分股中，股价波动幅度最大的是未来资产证券。未来资产证券年初股价在2.3万韩元左右，5月一度飙升至8.8万韩元，涨幅达280%，但目前已回落至2.8万韩元左右。受投资SpaceX的预期提振，其股价涨幅一度超过其他证券公司；但随着股市调整、SpaceX股价也下跌，其股价跌势也更为猛烈。证券业界预计，受SpaceX股价下跌造成的估值损失以及韩元兑美元汇率走低等因素影响，未来资产证券第三季度业绩将由盈转亏。

韩国金融控股股价年初为16万韩元，今年一度飙升86%，升至30万韩元出头，但目前又回落至16万韩元区间，实际上已悉数回吐今年以来的涨幅。NH投资证券以今年最高价计算，涨幅曾达109%，但目前已回落至15%左右；三星证券的涨幅也从128%降至11%。

证券业界对证券股的预期正逐渐走低。尤其有分析认为，股市调整导致成交额下降，将大幅削弱证券公司下半年收益。第三季度韩国股市日均成交额约为52万亿韩元，环比骤降41.7%。截至第三季度末，融资融券余额为34万亿韩元，较上一季度末减少10.4%。作为股市待入场资金的客户保证金截至第三季度末也降至104万亿韩元，较第二季度末创下的121万亿韩元减少14%。

预计证券公司第三季度净利润同比骤降34%

Meritz Securities在6日发布的报告中预计，未来资产证券、韩国金融控股、三星证券、NH投资证券和Kiwoom证券等5家证券公司第三季度净利润将为1.27万亿韩元，同比骤降34.1%。这一预期甚至比市场一致预期低35%，达到业绩暴雷的程度。

Meritz Securities研究员Jo Ahae表示：“韩国股市日均成交额缩减，预计证券公司的经纪业务利润将表现疲软；与此同时，利率上升、股市波动加剧，投资资产相关估值损失难以避免，因此利润将不及预期。”Jo Ahae补充称：“预计第三季度投资银行业务相关手续费收入将同比减少17.9%；净商品运用损益及其他损益预计也将同比减少42.9%，整体业绩下滑已难以避免。”

NH投资证券研究员Yoon Yudong也表示：“利率上升、成交额减少等不利经营环境将在第三季度业绩中全面显现，预计全年业绩将呈现上半年高、下半年低的走势。”