[早安股市]韩国综指再度挑战7000点，美国CPI与半导体业绩决定方向

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上周，韩国综指因外国投资者大规模净卖出而暴跌逾5%，预计本周将尝试反弹。美国9月消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）、美国市场利率走势，以及美国金融股和阿斯麦、台积电等主要半导体企业的业绩，被视为决定韩国股市方向的关键因素。尤其是三星电子和SK海力士明年业绩预期的上调幅度，预计将左右韩国综指的反弹力度。

上周，外国投资者净卖出超过6.4万亿韩元，韩国综指下跌5.39%，收于6625.93点。三星电子公布的第三季度初步营业利润高于市场预期，但以半导体大型股为主的弱势仍在延续。期权到期、交易型开放式指数基金（ETF）再平衡，以及自有股票回购结束后市场担忧资金供需出现缺口，再加上中东风险，推动国际油价和美国长期利率上涨。

本周韩国股市预计将先反映假期期间美国股市的走势，随后根据美国物价和利率变动确定方向。目前美国10年期国债收益率在5.2%至5.3%区间反复波动，因此14日公布的美国9月消费者价格指数将成为宏观经济环境的核心事件。

市场预计，美国9月总体消费者价格指数和核心消费者价格指数将分别同比上涨3.6%和2.5%。由于市场已在很大程度上计入其涨幅高于8月的3.4%和2.4%的预期，如果实际数据符合市场共识，对通胀的警惕情绪反而可能有所缓和。

美国企业第三季度业绩也是一项变数。通过摩根大通、高盛、花旗集团等金融股的业绩，可以了解净利息收入和贷款损失准备金情况，也能观察企业贷款需求及投资银行业务的盈利能力。近期人工智能相关企业持续大规模融资，因此在高利率环境下，对相关企业的资金供应能否保持稳定，将是市场关注的焦点。

半导体行业方面，阿斯麦和台积电将公布业绩。阿斯麦的极紫外光刻设备新增订单、存储器企业的设备投资计划，以及台积电的半导体需求、产能利用率和资本支出变化，将是重点。分析认为，如果这些企业的业绩显示人工智能投资扩大、客户订单增加，或将对韩国半导体产业链的投资情绪产生积极影响。

本周韩国股市最重要的变数之一，是以三星电子和SK海力士为中心的业绩预期变化。三星电子第三季度初步业绩高于市场预期，但股价反而走弱，市场关注点因此正从业绩本身的改善转向未来盈利能否持续。

截至8日，三星电子2027年营业利润市场共识预期为555万亿韩元，高于2日的546万亿韩元，上调约9万亿韩元。同期，SK海力士的预期也从400万亿韩元上调至401万亿韩元。韩国综指成分股整体的2027年营业利润市场共识预期也从1327万亿韩元上调至1336万亿韩元左右。自去年9月以来停滞的盈利预期开始出现上调迹象，这一点有助于支撑股市下行。

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Kiwoom证券研究员Han Jiyoung表示：“从本周起，分析师将开始集中更新三星电子和SK海力士2027年业绩预期；预期能够上调多少，以及与之相关的韩国综指整体业绩预期上调力度，已成为关键。”她还指出：“即使本周面临美国9月消费者价格指数带来的谨慎情绪、美国10年期国债收益率波动等宏观不确定性，也有必要保持指数下行韧性，打开反弹至6000点后半区间的空间。”

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