大型药企严筛项目：大额交易减少，首付款却增加
第三季度合同总额479亿美元
较上一季度减少43.7%
每笔合同首付款中位数增长24%
融资负担与竞争加剧是原因
全球大型制药企业在引进新药技术时，虽然压低了整体合同金额，却提高了签约后立即支付的首付款。也就是说，技术投资总额有所减少，但对于被认为成功可能性较高的技术，企业则愿意拿出实实在在的资金。有分析指出，高利率以及药价下调压力加重了融资负担，加上制药企业之间的竞争日趋激烈，技术引进过程中的优劣筛选也进一步趋严。
据生物信息企业DealForma于12日发布的数据，今年第三季度全球医疗保健与生命科学领域研发合作的合同总额为479亿美元，较上一季度的851亿美元减少43.7%。合同数量也从151份降至135份，减少10.6%。
相比之下，签约时支付的首付款相对稳健。今年第三季度的首付款与股权投资规模为34亿美元，仅较上一季度的42亿美元减少约19%。在包括里程碑付款在内的整体合同金额下滑逾40%的同时，实际签约阶段支付的首付款规模仍相对稳定。尤其是每份合同首付款的中位数从2500万美元增至3100万美元，增长24%。
韩国制药与生物行业也呈现出类似趋势。截至今年8月中旬，韩国企业公开的技术出口合同总额为6.7467万亿韩元；若剔除阿里生物与中国复星医药签署的约47亿美元合同，同比减少40.2%。然而，同期获得的首付款总额（不含阿里生物与复星医药）为2215亿韩元，增长20%。
业内认为，这一趋势反映出大型制药企业的技术评估标准进一步趋严。高利率推高融资成本，加之以美国为中心的药价下调压力不断加大，企业因而愈发倾向于将资金集中投向已获得临床数据或概念验证的资产。
制药企业间竞争加剧以及重磅药物专利到期，也助推了这一趋势。近来，竞争集中在肥胖症治疗（胰高血糖素样肽-1）和抗体偶联药物等部分热门领域，为抢先获得经过验证的资产，企业提出更高首付款的案例接连出现。与此同时，主力产品专利到期、预计将出现收入缺口的制药企业，也难以不加选择地向成功可能性较低的早期资产投入巨额资金。
一名生物行业人士表示：“企业从过去的经历中吸取了教训，即便投入巨资引进技术，也可能在临床试验第三阶段折戟。”他还称：“预计未来两三年类似趋势仍将持续。”
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