利率大幅上升，但股市和信贷市场稳健
人工智能基础设施建设推高物价
或仍保留12月进一步加息的可能性
有分析指出，美国联邦储备委员会（美联储）的紧缩立场近期难以迅速缓和。尽管长期利率已处于高位，但股价和信贷市场表现稳健，人工智能投资与消费也在支撑经济增长。
据Kiwoom Securities称，在9月联邦公开市场委员会会议纪要中，美联储基于经济稳健、物价仍处高位的情况，继续警惕通胀上行风险。尽管长期国债收益率大幅上升，但股价、公司债市场以及企业融资环境依然良好，整体金融环境仍被评估为有利于经济增长。
此次会议纪要尤其强调，人工智能投资扩大在推动经济增长的同时，也可能增加企业成本和总需求，从而在中期加大物价压力。分析认为，能源价格上涨以及人工智能基础设施建设会加重企业投入成本负担，而人工智能相关需求若超过总供给，也可能成为通胀上行压力。因此，如果人工智能投资扩大和能源价格高企阻碍物价回落，预计美联储将继续保留进一步加息的可能性。
不过，鉴于近期就业指标走弱、长期利率也进一步上升，与其在10月会议上立即急于连续加息，不如等待更多数据出炉后再评估12月加息的可能性，这一政策路径更为现实。今后货币政策的关键，预计不在于长期利率的绝对水平，而在于高利率是否会切实限制消费、投资和企业融资。
Kiwoom Securities研究员Kim Yumi表示：“归根结底，此次会议纪要表明，经济稳健和人工智能投资扩大在支撑增长的同时，也成为新的通胀上行因素，因此美联储近期可能继续保持对紧缩政策的警惕。与其仅凭长期利率上升就期待美联储转变政策，不如同时关注人工智能投资和能源价格对物价的影响，以及高利率负担向信贷市场和实体经济扩散的程度。”
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